Coinbase يحذر من فصل الشتاء المحتملة المشفرة مع تحول إشارات السوق إلى الهبوط
قد يشير الانخفاض الحاد في تقييمات التشفير وانهيار المؤشرات الفنية الرئيسية إلى بدء سوق الدب الجديد للأصول الرقمية ، وفقًا لتقرير جديد من Coinbase.
في تقرير Outlook الشهري في أبريل ، حذرت Exchange Crypto من أن إشارات السوق تشير بشكل متزايد إلى ما يطلق عليه الكثيرون في الصناعة “فصل الشتاء المشفرة” ، وهو انخفاض طويل تتميز بانخفاض الأسعار ، وخفض السيولة ، وحماس المستثمر.
انخفض إجمالي الحد الأقصى لسوق Crypto ، باستثناء Bitcoin (BTC) ، بنسبة 41 ٪ منذ وصوله إلى ذروة قدرها 1.6 تريليون دولار في ديسمبر 2024. اعتبارًا من منتصف أبريل ، يقع الآن في 950 مليار دولار ، أقل من المستويات التي شوهدت معظمها في معظمها 2022.
يتزامن الانخفاض مع تراجع حاد في استثمار رأس المال الاستثماري ، والذي لا يزال انخفاضًا بنسبة 50-60 ٪ من أعلى مستوياته في الفترة 2021-2022 على الرغم من الانتعاش المتواضع في أوائل عام 2025.
إلى جانب التحديات الاقتصادية الكلية الأوسع ، بما في ذلك التعريفات العالمية ، والتشديد المالي ، وتراجع الأسهم ، لا تزال نظرة التشفير على المدى القريب هشة ، على حد قول التقرير.
التحليل الفني
وفقًا لديفيد دوونج ، رئيس الأبحاث العالمية في Coinbase ، فإن الانخفاضات الأخيرة في Bitcoin ومؤشر Coin50 ، وهو الأخير الذي يمثل أكبر 50 عملة مشفرة غير بتكوين ، ليست مجرد تقلبات روتينية.
لقد كسر كلاهما أقل من متوسطات الحركة التي استمرت 200 يوم ، وهو مؤشر تقني معترف به على نطاق واسع يستخدم لقياس زخم السوق على المدى الطويل. كتب دوونج:
“تشير هذه الخطوة إلى ما دون 200dma إلى أننا ندخل دورة هبوطية. في حين انخفضت عملة البيتكوين عن أقل من 20 ٪ من ارتفاعها الأخير ، فإن سوق Altcoin الأوسع نطاقًا قد شهد خسائر أكثر حدة ، مما يؤكد زيادة المخاطر والتقلب على منحنى مخاطر التشفير.”
جادل التقرير بأن التعريفات التقليدية لأسواق الثور والدب ، مثل عتبة 20 ٪ شائعة الاستخدام في أسواق الأسهم ، مبسطة للغاية بالنسبة لمساحة التشفير. مع الأصول الرقمية غالبًا ما تتأرجح بنسبة 20 ٪ أو أكثر في غضون أيام ، هناك حاجة إلى مقاييس بديلة لتقييم ظروف السوق الحقيقية.
تفضل الشركة تدبيرين على وجه الخصوص: الأداء المعدل للمخاطر باستخدام الانحرافات المعيارية (أو الدرجات Z) ، واتجاه 200dma. توفر هذه الأدوات رؤية أكثر دقة ، مما يعكس ليس فقط انخفاض الأسعار ولكن أيضًا تحولات الزخم والتغيرات في علم نفس المستثمر.
أظهر التحليل أن انخفاض Bitcoin الأخير يمثل خطوة انحراف معيارية 1.4 أقل من قاعدةها التاريخية ، مماثلة لحجم تصحيحات سوق الأوراق المالية في أسواق الدب السابقة.
في الوقت نفسه ، كان مؤشر Coin50 في منطقة Bear منذ أواخر فبراير ، مما يعزز المخاوف بشأن صحة النظام البيئي التشفير الأوسع.
التوقعات الحذرة
في حين أن Coinbase ينصح بموقف دفاعي على المدى القصير ، خاصة خلال الأسابيع الأربعة إلى الستة المقبلة ، فإنه يظل متفائلًا بحذر في النصف الثاني من عام 2025.
اقترح التقرير أن السوق قد يجد قاعًا بحلول نهاية الربع الثاني ، مما قد يمهد الطريق لاسترداد أقوى في الربع الثالث.
لاحظ دوونج:
“يمكن أن تتغير المشاعر بسرعة في Crypto بمجرد أن تسهل ضغوط الماكرو. ولكن في الوقت الحالي ، تدعو البيئة إلى الانضباط والانتقائية.”
أكد التقرير أيضًا على التعقيد المتزايد لسوق التشفير ، بحجة أن البيتكوين لم يعد بإمكانه العمل كبديل بسيط للمساحة بأكملها.
مع توسيع قطاعات مثل Defi ، ورموز البنية التحتية (DEPIN) ، والعوامل التي تحركها الذكاء الاصطناعي ، أصبح الاختلاف في الأداء والمخاطر أكثر وضوحًا.
وفقا للتقرير:
“مع نضوج Bitcoin في الأصول المتجر قيمة ، فإن فهم السوق الأوسع يتطلب المزيد من الأدوات الحبيبية. لقد انتهت أيام علاج سوق التشفير باعتبارها متراصة”.
على الرغم من التحديات ، تعتقد Coinbase أن الأساسيات طويلة الأجل للتشفير لا تزال سليمة. ومع ذلك ، إلى أن تستقر الظروف الاقتصادية الكلية وتبدأ رأس المال في التدفق مرة أخرى إلى الفضاء ، من المحتمل أن يهيمن التقلب والحذر.
