Tron يقوي قبضة على USDT ، ومطالبة ما يقرب من نصف إمدادات 150 مليار دولار
لقد مرت سقف السوق في Tether فقط 150.66 دولار مليار ، وضع سجل آخر وتوسيع هيمنته على كل منافس مجتمعة.
أظهرت بيانات Defillama توسيع USDT بحوالي 830 دولارًا مليون في الأسبوع الماضي وأكثر من 5.5 دولار مليار منذ منتصف أبريل. إن إجمالي الأمور الرئيسية من تلقاء نفسها ، ولكن الرؤية الحقيقية تكمن في كيفية توزيع الرموز المميزة: ما يقرب من نصفهم يجلسون الآن على Tron ، في حين أن Ethereum يحمل حصة أصغر قليلاً ، تاركًا كل شبكة أخرى ، بما في ذلك سلسلة BNB و Solana و Avalante ، مع تحفات واحدة فقط.
قبضة Tron على USDT لم تكن أقوى. تضع البيانات 73.7 دولار مليار دولار أمريكي على الشبكة ، يساوي 46.8 ٪ من جميع العرض المتميز ، بزيادة 2.47 ٪ في الأيام السبعة الماضية. لقد أبقت الرسوم المنخفضة ، وإنشاء حساب بسيط ، ودعم للتبادل العميق Tron في صميم المستوطنات الزائدة ، وممرات تحويلات البيع الناشئة ، حيث تهم السنتات أكثر من مرونة التعاقد الذكي وتأثيرات الشبكة.
خلال الأسبوع الماضي ، نمت قاعدة StableCoin بأكملها من Tron (بما في ذلك USDC و DAI و Tokens الأصغر) بمقدار 1.79 مليار دولار إلى 73.74 دولار مليار ، مما يدل على أن التدفقات الجديدة توجه مباشرة لأرخص القضبان المتاحة.
لا يزال Ethereum يستضيف 66.22 دولار مليار دولار أمريكي ، أو 42.1 ٪ من العائمة ، لكن السلسلة سجلت 1.38 دولار مليار تدفق صافي عبر جميع stablecoins على مدار الأسابيع الثلاثة الماضية و 746.5 دولار مليون في أحدث نافذة سبعة أيام. نادراً ما يردع أسعار الغاز فوق اثنين من مستخدمي Power Defi ، ومع ذلك ، فإنهم لا يزالون بمثابة عقبة أمام تبادل البيع بالتجزئة والمكاتب عبر الحدود مع هوامش ربح رقيقة.
ومع ذلك ، لا يزال النظام الإيكولوجي لـ Ethereum يوفر أعمق تجمعات السيولة ، وسوق المشتقات الأكثر نشاطًا ، والتكاملات الحاسمة مع أصول العالم الحقيقي المميز ، مما يمنح حاملي USDT سببًا للبقاء بشكل جماعي على الرغم من بدائل أرخص.
الانقسام بين السلاسل يخلق تباينًا صارخًا في تركيز المصدر. يمثل USDT 99.25 ٪ من جميع stablecoins على Tron ، مما يعني أن كل دولار تقريبًا على الشبكة يعتمد على العلاقات المصرفية لـ Tether وضوابط المخاطر. يوفر Ethereum ، بالمقارنة ، المزيد من التكرار: يغطي USDT 51.23 ٪ من حمام السباحة البالغ 123.74 مليار دولار ، بينما يشارك USDC و Dai و Ethena’s USDE ، ومجموعة من القادمين الجدد. هذا Mox Cushions Ethereum مستخدمي Ethereum إذا ضرب أي مصدر واحد الاضطرابات ويشرح لماذا تحافظ استراتيجيات Defi المتطورة على وجود كبير على السلسلة على الرغم من الرسوم المرتفعة.
يظل Circle’s USDC ثاني أكبر stablecoin عند 60.79 دولار مليار. أصبحت الفجوة بين التخصصين قريبة من 90 دولارًا الآن مليار ، يتسع من 80 دولار منذ مليار واحد فقط مع واصل Tether الانتصاف بشكل أسرع ووزارة USDC. تراجع إصدار USDC الأسبوعي بنسبة 1.58 ٪ ، ويبلغ توسيعه لمدة شهر واحد بنسبة 1.23 ٪. قد يقوم نظام ميكا القادم في أوروبا بتسليم ميزة الامتثال في وقت لاحق من هذا العام ، لكن الأرقام تظهر أن الوضوح التنظيمي في أوروبا لم يقنع بعد التجار بالتبديل.
أصغر stablecoins ترسم صورة مختلطة. قفز داي بنسبة 8.97 ٪ في سبعة أيام و 12.07 ٪ في الشهر إلى 4.48 مليار دولار بعد أن رفع الناخبون من Makerdao معدل الادخار وجذبوا رأس المال بعائد محدد شمالًا بنسبة 11 ٪ عند نقطة واحدة. ارتفع USDE التوليف من إيثينا بنسبة 1.08 ٪ في الأسبوع ، ولكنه يجلس بنسبة 5.19 ٪ أقل من قراءته في أبريل عند 4.65 دولار مليار ، مما يدل على تقليل الطلب على التحوط قليلاً بعد التمويل ينتشر على العقود المستقبلية الدائمة المضغوطة. ارتفع طيار BlackRock’s Buidl ، مع دعم الخزانة الأمريكي المميز ، بنسبة 19.30 ٪ في شهر واحد إلى 2.89 دولار مليار لا يزال صغيرًا وفقًا لمعايير الحبل ولكنه ملحوظ لسرعة.
يبدو أن سلسلة BNB هي الشبكة الثانوية الوحيدة التي تحقق تقدمًا في جبهة USDT. استوعب تدفقًا يوميًا بنسبة 5.79 ٪ تقريبًا 300 دولار مليون ، رفع خبأ الحبل إلى 5.48 دولار مليار ، أكبر إضافة يوم واحد منذ فبراير. سولانا 2.39 دولار كانت مليار مكنز مسطحًا ، وأعاد Avalanche 2.74 ٪ من العرض البالغ 1.87 مليار دولار على الرغم من الزيادة الشهرية المزدوجة. أخبرنا جميعًا أن الشبكات خارج Tron و Ethereum تمتلك أكثر من 10 دولارات بقليل مليار من Tether ، أقل من إجمالي النعناع في أبريل وحده ، مما يدل على مدى عمق السيولة على السلاسل الرائدة.
تفضيل Tron ينبع من الرياضيات المباشرة. عند نصف سنت لكل عملية تحويل قياسية ، يدفع مكتب يحرك 100 مليون دولار فقط 50 دولارًا كرسوم على Tron مقابل 30،000 دولار تقريبًا على Ethereum عند 50 GWEI. تسمح الجسور والغلاف بالهجرة القريبة من الثابت إلى التبادلات التي تسرد أزواج TRC -20 USDT ، لا سيما binance و OKX و HTX ، مما يقلل من الحاجة إلى مستوطنات L1 باهظة الثمن وأحيانًا بطيئة. لا يمكن لـ Ethereum مطابقة ملف تعريف التكلفة هذا ، ولكن وضعه الراسخ في Defi ، والحضانة المؤسسية ، و NFTs عالية القيمة تبقي أرصدة كبيرة ترتكز حتى عندما يبحث العاصمة الخاملة عن منازل أرخص.
التركيز يحمل مخاطر معروفة. إذا استهدف المنظمون Tron ، أو وصول Throttle Tether إليها ، أو تقييد البنوك الأمريكية من خدمة التبادلات التي تعتمد على السيولة TRC -20 ، فإن ما يقرب من نصف USDT قد يصبحون أكثر صعوبة في الاسترداد أو التحرك. يفسر هذا الخطر سبب اتباع بعض أمين الخزانة نهجًا للحديد ، ومواقف رأس المال العامل في TRON مع الاحتفاظ باحتياطيات استراتيجية على Ethereum أو حتى في قوائم T المزيفة مثل BUIDL. يعكس هذا النهج تجزئة الخزانة Fiat ، مع التحقق من حسابات التدفقات اليومية والواحد المنفصل عن تخصيصات طويلة الأجل.
سؤال آخر يتعلق بوتيرة الإصدار. أضاف Tether ما يقرب من 19 دولارًا مليار في الأشهر الأربعة الأولى من عام 2025 ، حيث كان يتجول في سباق الطباعة 2024 بأكمله قبل شهر مايو. إذا استمر هذا الإيقاع ، فقد تنهي USDT العام شمال 200 دولار مليار ، وهو مستوى يساوي حوالي 20 ٪ من القيمة السوقية الحالية لبيتكوين. سيؤدي هذا المقياس إلى إجبار البورصات والوسطاء الرئيسيين وشركات التأمين على إعادة النظر في حدود التعرض المقابلة ، وسياسات الجمعية للترقية ، وسيناريوهات التبعية لخريطة الخريطة عبر فشل السلسلة أو الانقطاعات المصرفية.
في الوقت الحالي ، تُظهر البيانات أن السيولة تركز على أرخص الأماكن ، ويقبل المتداولون التعرض لمفرد الحضور لأن البديل هو تسوية أبطأ أو رسوم أعلى. تقدم USDC مسارًا للامتثال الأول ، ويوفر DAI نموذجًا مضمونًا بالكامل ، وتجربة الرموز الأحدث مع دعم العائد أو دعم العالم الحقيقي ، ومع ذلك لا يوجد حصة في وتيرة تقدم Tether Tether. 150 دولار مليار معلم ليس مجرد رقم مستدير كبير ؛ إنه يمثل هيكلًا للسوق حيث قام سلاسلان ومصدر واحد بتعيين وتيرة التجارة التي تربطها التشفير.
يعزز Post Tron قبضة على USDT ، مدعيا أن ما يقرب من نصف إمداداتها البالغة 150 مليار دولار ظهرت لأول مرة على التشفير.
