صناديق الاستثمار المتداولة هي أيضا إعادة التوازن علنا! مؤسس فرع السائل جيف: يمكن للمعاملات في الأماكن العامة تحسين كفاءة المعاملات | سلسلة أخبار Abmedia

في الآونة الأخيرة ، أصبحت حوت عملاق يدعى جيمس وين على السائل التشعبي محور المجتمع في كل خطوة. لأنه استخدم بشكل متكرر ما يصل إلى 40 مرة من الرافعة المالية في فترة زمنية قصيرة لفتح مناصب بقيمة مليارات الدولارات. هذا يوضح أيضًا تمامًا شفافية المعاملات التشعبية. في الآونة الأخيرة ، شارك جيف مؤسس فرع السائل جيف على تويتر “لماذا يمكن للتداول الشفاف تحسين تنفيذ الحيتان العملاقة“المقالة. عندما يتعلق الأمر بالحديث عن سبب الكبار للمستثمرين ، يمكن للتداول العام تحسين كفاءة تنفيذ المعاملات بشكل أفضل.

(من هو الحوت العملاق على سلسلة السائل المفرط؟ لعبة الرافعة المالية العالية البالغة 1.2 مليار دولار هي فقط للضجيج؟)

هل سيتم جرف المعاملات على السلسلة لوقف الخسارة؟

قال جيف إنه مع نشأ فرط السائل ، شكك المتشككون في سيولة المنصة. الآن وبعد أن تبددت هذه المخاوف ، أصبحت التشعبية السائلة واحدة من أكثر الأسواق السائلة في العالم. نظرًا لاستخدام بعض التجار العملاق في الحوت ، فقد تحول تركيز المناقشة إلى مخاوف بشأن التداول الشفاف. يعتقد الكثير من الناس أن اللاعبين الكبار على ارتفاع السائل سوف:

• يجري تداوله أولاً عند فتح المنصب.
• تم قصها بسبب تصفيةهم ووقف أسعار الخسارة.

وهو يعتقد أن هذه المخاوف مفهومة ، ولكن الحقيقة هي عكس ذلك: بالنسبة لمعظم اللاعبين الكبار ، يمكن للتداول الشفاف تحسين كفاءة التنفيذ مقارنة بالأماكن الخاصة. الوسيطة عالية المستوى هي أن السوق عبارة عن آلة فعالة تحول المعلومات إلى أسعار عادلة وسيولة. من خلال التداول علنًا على ارتفاع السائل ، يمنح اللاعبون الكبار صناع السوق المزيد من الفرص لتوفير السيولة وبالتالي تحقيق تنفيذ أفضل. قد يتم تنفيذ جزء مليار دولار بشكل أفضل على ارتفاع السائل من التبادل المركزي.

تختار ETF أيضًا فتح الأجزاء

خذ أكبر صناديق الاستثمار المتداولة المالية التقليدية في العالم كمثال ، يجب إعادة توازنها كل يوم. على سبيل المثال ، ستزيد صناديق الاستثمار المتداولة في مجال الصناديق الاستثمار المتداولة في الموقف عندما يكون السعر مواتياً ، والعكس صحيح. هذه الأموال تدير مئات المليارات من الدولارات في الأصول. تختار العديد من هذه الأموال تنفيذ المعاملات في مزاد الإغلاق للتبادل. هذا أكثر تطرفًا من نواح كثيرة من التداول العام للكبار على السائل المفرط:

• أجزاء من هذه الأموال عامة تقريبًا ، وهذا صحيح أيضًا على ارتفاع السائل.
• تتبع هذه الصناديق استراتيجية عامة ، وهي ليست كذلك على ارتفاع السائل ، حيث يمكن للاعبين الكبار التداول حسب الرغبة.
• تتداول هذه الأموال بطريقة يمكن التنبؤ بها كل يوم ، وعادة ما تكون مبالغ كبيرة ، وهذا ليس هو الحال على ارتفاع السائل ، حيث يمكن للاعبين الكبار التداول في أي وقت.
• يمنح المزاد الختامي المشاركين الآخرين فرصة كبيرة للرد على حركة مرور ETF ، وهذا ليس هو الحال على h yperliquid ، لأن المعاملة مستمرة ولورية.

اختار مدير ETF شفافية تشبه السائل. هذه الأموال تتمتع بالمرونة لخصخصة تدفقات التمويل الخاصة بها ، ولكنها تختار بنشاط الكشف عن نواياها ومعاملاتهم. لماذا؟

مثال آخر هو تاريخ سوق الإلكترونيات. السوق هو آلة فعالة تحول المعلومات إلى أسعار عادلة وسيولة. كان التداول الإلكتروني ابتكارًا اختراقًا في السوق المالية في أوائل العقد الأول من القرن العشرين. تم إجراء المعاملات السابقة بشكل أساسي في سوق التداول ، مع فروق أسعار واسعة. نظرًا لأن المحرك المطابق منمقًا ينفذ بشفافية مبادئ أولوية السعر والوقت ، فقد ضاقت اختلاف السعر بشكل كبير وتحسين سيولة المستخدمين. تتيح كتب الطلبات العامة قوى السوق دمج معلومات العرض والطلب في أسعار أكثر عدلاً وسيولة أعمق.

لماذا يعتبر Hyperleliquid نظام دفتر أوامر أكثر تقدماً؟

يتم تصنيف كتب الطلبات من خلال التفاصيل. هنا يتم استخدام L0 و L4 فقط للتعبير عن الاختلافات في المستويات وليست مصطلحات قياسية.

• L0: لا توجد معلومات دفتر الطلب (مثل Dark Pool).
• L1: اقتباس أفضل شراء وبيع.
• L2: السعر ، الكمية الإجمالية في كل مستوى من دفتر الطلبات ، وكمية الطلب الاختيارية داخل التسلسل الهرمي.
• L3: ترتيب مجهول واحد ، بما في ذلك الوقت والسعر والكمية ، وبعض الحقول خاصة إذا تم إرسالها.
• L4 (Hyperliquid): أمر واحد ، والمعلومات الخاصة والعامة متساوية تمامًا.

لكل طبقة إضافية من حجم دفتر الطلبات ، يمكن للمشاركين دمج المعلومات في النموذج بشكل كبير. يتم إيقاف الأماكن المالية التقليدية عند L3 ، لكن التقوية المتقدمة قد تقدمت إلى L4. جزء من هذا يرجع إلى الشفافية والتحقق من blockchain. يرى جيف أن هذا ميزة ، وليس عيبًا.

تغطي المفاضلة بين الخصوصية وكفاءة السوق النطاق الكامل من L0 إلى L4. ضمن هذا النطاق ، يعد كتاب Order L3 بمثابة مفاضلة وليس بالضرورة الأفضل. الحجة الرئيسية ضد دفتر الطلبات L4 هي أن بعض مشغلي الإستراتيجية يفضلون الخصوصية. ربما سيكشف وضع الطلب عن بعض مزايا الاستراتيجية. لكن جيف ، وهو HRT العملاق الكمي ، أشار إلى أن الشركات الكمية يمكنها استنتاج معظم معلومات حركة المرور من البيانات المجهولة. من الصعب فتح عدد كبير من المراكز على مدار فترة من الزمن دون تسرب المعلومات للمشاركين الأذكياء.

قال جيف إنه يعتقد أن الخصوصية المالية يجب أن تكون حق فردي. إنه يتطلع إلى أن صناعة blockchain مدروسة وتحقيق الخصوصية بطريقة ناضجة في السنوات القليلة المقبلة. من المهم عدم الخلط بين الخصوصية وكفاءة التنفيذ. إنها ليست مفاهيم لعقد الأيدي ، ولكنها مفاهيم مهمة مستقلة وربما متضاربة.

يجب وزن الخصوصية والمعاملات

قد يعتقد بعض الناس أن بعض الخصوصية مفيدة للغاية. لكن الخصوصية لا تأتي دون دفع ثمن ، لأنها لديها مفاضلة ضد كفاءة التنفيذ. حدد حركة المرور السامة على أنها معاملة يأسف لها طرف واحد بعد المعاملة مباشرة ، حيث يحدد المقياس الزمني “الفوري” النطاق الزمني للسمية. قد يتم خلط التدفق السام مع حركة مستلم غير سامة ، والتي بدورها تتدهور كفاءة التنفيذ لجميع المشاركين. مثال على ذلك هو تاجر عالي التردد يدير استراتيجية قبول المراجحة السامة بين منصتين بأسرع سرعة. صانعي السوق يخسرون المال عند توفير السيولة لهؤلاء المشاركين.

تتمثل المهمة الرئيسية لصانعي السوق في توفير السيولة للتدفقات غير السامة مع تجنب التدفقات السامة قدر الإمكان. في الأماكن الشفافة ، يمكن لصانعي السوق تصنيف المشاركين عن طريق السمية وزيادة كمية التوفير بشكل انتقائي عند أداء المشاركين غير السامة. لذلك ، يمكن للاعبين الكبار توسيع مواقعهم بشكل أسرع في أماكن شفافة من الأماكن المجهولة.

إذا كنت ترغب في تداول مبالغ كبيرة ، فإن أفضل طريقة هي إبلاغ العالم بأسره مقدمًا

بالعودة إلى مثال إعادة التوازن في ETF ، لا تملك الأماكن الشفافة معاملات وقائية أكثر من الأماكن الخاصة. بدلاً من ذلك ، يمكن للتجار الاستفادة من خلال الإعلان المباشر عن عملياتهم إلى السوق. في الأماكن الشفافة ، من غير المرجح أن يتم قص التصفية وخسارة التوقف عن الأماكن الخاصة. ستواجه محاولة رفع الأسعار في أماكن شفافة معارضين أكثر ثقة في إجراء معاملات الانحدار المتوسطة.

إذا أراد المتداول تداول مبالغ كبيرة ، فإن أحد أفضل الأشياء التي يجب القيام بها هي إبلاغ العالم مقدمًا. على الرغم من أن هذا قد يبدو غير بديهي ، كلما زادت المعلومات ، كلما كان ذلك أفضل كفاءة التنفيذ. على ارتفاع السائل ، تنطبق هذه الملصقات الشفافة على كل طلب على مستوى البروتوكول. يوفر هذا للتجار من جميع الأحجام فرصة فريدة لتوسيع كفاءة السيولة والتنفيذ.