يوصي الخبراء القانونيون نهجًا مرنًا لـ SEC لتحديد الرموز كأوراق مالية

قدم صندوق Defi Education (DEF) خطابًا إلى لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) في 18 أبريل ، حيث اقترح خمسة مبادئ أساسية لإنشاء إطار “ميناء آمن” لدعم مبادرات التمويل اللامركزي مع مرور التشريعات التنظيمية الأوسع.

تهدف التوصيات إلى مساعدة هيكل SEC على إعفاء محدود الوقت للمشاريع الرمزية التي تتطور نحو اللامركزية ، مما يوفر بيئة تنظيمية تسهل الإفصاح دون تصنيف الأصول قبل الأوان على أنها أوراق مالية.

التنظيم التكنولوجي الغازي

أكد DEF أن أي ميناء آمن يجب أن يتبنى نهجًا غير محدد للتكنولوجيا. يجب أن يعالج الإطار مخاطر الأنشطة بدلاً من وصف القواعد لنماذج blockchain المحددة أو التطبيقات الفنية.

حذرت الرسالة من ترسيخ تقنيات معينة ، قائلة إنها قد تخنق الابتكار إذا كانت المجلس الأعلى للتعليم تفضل عن غير قصد آليات إجماع محددة أو تصاميم معمارية.

فيما يتعلق بالأهلية ، جادل ديف بأن الميناء الآمن يجب أن يكون مفتوحًا لمجموعة واسعة من المشاريع التي تعتزم إلغاء المركزية. بدلاً من تقييم حالة الرمز المميز فقط في سفر التكوين ، يجب أن تسمح لجنة الأوراق المالية والبورصة بالموزعات الموزعة بالفعل بالتأهل ، شريطة أن تحقق أهداف اللامركزية.

وجادل بأن معايير الأهلية الواسعة ضرورية لضمان تضمين المشاريع التي تم إطلاقها قبل إنشاء إطار تنظيمي واضح لمسارات الامتثال المستقبلية.

فيما يتعلق بمتطلبات الإفصاح ، دعا DEF إلى الالتزامات المعايرة بعناية والتي توازن بين احتياجات المعلومات المادية مع الحقائق التي تواجهها فرق تطوير المرحلة المبكرة.

اقترحت المجموعة الإفصاحات التي ركزت على شفافية كود المصدر ، والاقتصاد الرمزي ، وهياكل الحوكمة ، وأنشطة الفريق والداخلية ، ومراجعة الأمن السيبراني ، وخرائط طريق التطوير.

اقترحت DEF أيضًا الإفصاحات الدورية خلال فترة الميناء الآمن ، مع إدراكها لتبسيط الامتثال من خلال اتصال API وأتمتة blockchain. يمكن أن تساعد تدابير الامتثال الإضافية ، مثل فترات القفل للمطلعين ، على مواءمة الحوافز تجاه اللامركزية دون تفكك المشاريع.

معايير خروج واضحة

أكدت الرسالة على أهمية إنشاء “اختبار خروج” واضح يحدد متى يكون المشروع غير مركزي بما فيه الكفاية لعدم اعتباره أمانًا بموجب القانون الأمريكي.

تشمل المعايير الرئيسية لاجتياز اختبار الخروج القصوى القصوى ، والمشاركة بدون إذن ، وحضانة المستخدم للأصول ، وعدم التحكم المركزي ، وعمليات المعاملات الآلية بالكامل ، وغياب السلطة الاقتصادية المحتجزة من قبل أي مجموعة واحدة.

أوصت DEF بإطار زمني واقعي للمشاريع لتلبية هذه المعايير ، مثل ثلاث إلى أربع سنوات. يمكن للمشاريع التي تفشل في تلبية المعايير داخل النافذة الأولية التقدم بطلب للحصول على فترة ميناء آمنة ممتدة ، شريطة أن تثبت جهود حسن النية لتوضيح اللامركزية.

أحد العناصر الحاسمة من اقتراح DEF تضمن حماية للمشاركين في السوق الثانوية.

على الرغم من أن الرمز المميز يبقى داخل الميناء الآمن ، إلا أنه لا ينبغي أن يُطلب من الوسطاء الذين يدعمون تداوله ، مثل تبادل الأصول الرقمية وصناع السوق ، التسجيل كتبادل وسيط أو تبادل للأوراق المالية.

إطار شامل مطلوب

أشار DEF إلى أن إعفاء مقدمي البنية التحتية من لوائح الأوراق المالية التقليدية من شأنه أن يقلل من عدم اليقين القانوني ويعزز المشاركة الأوسع في الأسواق اللامركزية.

أثناء دعم إنشاء ميناء آمن من الرمز المميز ، دعا DEF في النهاية إلى تطوير إطار تشريعي شامل للأصول الرقمية.

أعربت المنظمة عن أن الوضوح القانوني المتين يجب أن يأتي من النظام الأساسي بدلاً من النحت التنظيمي المؤقت. ومع ذلك ، فإن ميناء آمن جيد التنظيم يمكن أن يحمي المستثمرين والمطورين بينما تتكشف عملية القوانين الأطول.

اختتمت Def رسالتها من خلال الالتزام بالتواصل المستمر مع SEC ومجتمع التشفير الأوسع. أشارت المنظمة أيضًا إلى أنها ستنشر توصياتها علنًا لطلب مزيد من التعليقات.