في الآونة الأخيرة ، كنت أبحث في الاتجاه المتزايد للشركات التي تضيف البيتكوين إلى سندات الخزانة. يفتح هذا التحول خيارين رئيسيين للاستثمار للأشخاص مثلنا: شراء Bitcoin مباشرة أو الاستثمار في الشركات التي تحمل مبالغ كبيرة من البيتكوين.
في حين أن الاستثمار المباشر بسيط ومباشر ، فإن أسهم الخزانة في بيتكوين توفر إمكانية عائدات أعلى ، إلى جانب مخاطر أعلى بكثير. هذا ما وجدته من خلال بحثي.
استثمار Bitcoin مقابل مخزونات الخزانة Bitcoin
لنبدأ بالأساسيات. شراء البيتكوين يعني مباشرة أنك تملك الأصل بشكل مباشر. يمكنك التحكم فيها ، والاستفادة مباشرة من حركات الأسعار ، ولا تتأثر بأي قرارات خارجية للشركة. من السهل أن تدير.
على النقيض من ذلك ، فإن أسهم وزارة الخزانة في بيتكوين هي أسهم الشركات التي تحمل بيتكوين كجزء من استراتيجية الشركات. microstrategy، الآن إعادة تسمية الإستراتيجية ، هو مثال رئيسي. يمنحك الاستثمار في هذه الشركات التعرض لبيتكوين ، ولكن مع زيادة الرافعة المالية. يمكن لهذه الرافعة المالية أن تعزز العائدات في الأسواق الثور ولكنها تزيد أيضًا من تعرضك للمخاطر ، مثل أداء الشركة ، وقرارات القيادة ، وتقلب السوق الأوسع.
لماذا تقوم الشركات بتخزين البيتكوين؟
هذا دفعني إلى السؤال: لماذا تقوم العديد من الشركات بذلك؟
الأسباب تختلف. تنظر بعض الشركات إلى Bitcoin على أنها تحوط ضد التضخم ، بينما يرى آخرون أنه طريقة استراتيجية لتنويع خزينةهم. بالنسبة لبعض الشركات ، وخاصة الشركات التي تركز على التشفير مثل Marathon Digital أو Cleanspark ، يعد Bitcoin جزءًا أساسيًا من أعمالهم. يقوم الآخرون بذلك في المقام الأول لجذب المستثمرين المشفرة أو زيادة قيمة المساهمين.
MicroStrategy هي حالة فريدة من نوعها. ذهبت الشركة الكل في شراء مبالغ كبيرة من البيتكوين باستخدام الأموال التي تم جمعها على وجه التحديد لهذا الغرض. أصبحت أول شركة عامة تحصل على أكثر من 250 مليون دولار في Bitcoin ، والتي أصبحت منذ ذلك الحين أساسية لهويتها.
الأداء في العالم الحقيقي: بيتكوين مقابل الخزانة أسهم
الآن هنا حيث تميزت الأرقام حقًا.
اعتبارًا من 17 مايو 2025 ، يتم تداول Bitcoin حوالي 103482 دولار –زيادة سنوية تبلغ حوالي 57.65 ٪.
الإستراتيجية (سابقًا MSTR) ، من ناحية أخرى ، يتم تداولها عند 399.80 دولار وترتفع بنسبة 152 ٪ في نفس الفترة. منذ تبني معيار Bitcoin في 10 أغسطس 2020 ، شهدت الإستراتيجية عائدًا لأكثر من 3،358 ٪ ، مقارنة بـ 1028 ٪ من Bitcoin خلال نفس الفترة.
من الواضح أن أسهم الخزانة مثل الإستراتيجية يمكن أن تتفوق على بيتكوين خلال الأسواق الثور – لكن هذا يأتي مع تقلبات أعلى بكثير.
لكن ما هو الصيد؟
هذا يقودنا إلى المخاطر – لأنها ليست صغيرة.
الرافعة المالية هو سيف ذو حدين. عندما تنخفض Bitcoin ، يمكن أن تسقط هذه الأسهم أكثر صعوبة. ليس لديك أيضًا سيطرة. يمكن للشركة أن تقرر بيع مقتنيات Bitcoin أو استراتيجيات التحول في أي وقت ، وهذا يؤثر بشكل مباشر على استثمارك.
تعتمد العديد من هذه الشركات اعتمادًا كبيرًا على نجاح Bitcoin للبقاء واقفا على قدميه. على سبيل المثال ، لدى أعمال البرمجيات الأساسية للاستراتيجية انخفض بنسبة 12 ٪ خلال العقد الماضي. إذا تعطلت Bitcoin ، فقد تواجه هذه الشركات ضغوطًا مالية كبيرة ، وحتى الإفلاس في الحالات القصوى.
هناك أيضا مسألة تقلبات الأرباح. يجب على الشركات العامة الإبلاغ عن مقتنيات Crypto الخاصة بها كل ربع ، وقد يؤدي ذلك إلى تقلبات كبيرة في الأرباح المبلغ عنها. أضف مخاطر أمنية-مثل اختراق Bybit البالغ 1.5 مليار دولار في عام 2025-ومن الواضح أن هذا ليس خيارًا خاليًا من المخاطر.
مقارنة جنبًا إلى جنب
| متري | بيتكوين (BTC) | الاستراتيجية (MSTR) |
| عودة لمدة 5 سنوات | 1،028 ٪ | 3،358 ٪ |
| 2025 YTD العودة | 57.65 ٪ | 152 ٪ |
| السعر (مايو 2025) | 103،482 دولار | 399.80 دولار |
| التقلب | واسطة | عالي |
| يتحكم | ممتلىء | لا أحد |
| تَأثِير | لا أحد | نعم |
| المخاطر من القيادة | لا أحد | عالي |
لذا ، في حين أن أسهم الخزانة لديها إمكانية إمكانية عوائد مضخمة ، فإنها تحمل حمولة مخاطر أثقل بكثير من Bitcoin نفسها.
الأفكار النهائية
من كل شيء نظرت إليه ، إليك الوجبات الجاهزة.
إذا كنت تبحث عن البساطة والتحكم وطريقة واضحة للاستفادة من نمو بيتكوين على المدى الطويل ، فإن شراء البيتكوين أو ETF بقعة هو الخيار الأفضل. أنت تتجنب مخاطر العمل ، وتغييرات القيادة ، والتعقيد المالي.
ولكن إذا كنت مستثمرًا عالي المخاطر يهدف إلى مكافآت أكبر-وأنت واثق من استراتيجية الشركة وقيادتها-يمكن أن تحقق أسهم الخزانة الخاصة بالشركة مكاسب كبيرة.
في نهاية اليوم ، كل ذلك يعود إلى أهداف التسامح مع المخاطر وأهداف الاستثمار. اختر الخيار الذي يتوافق بشكل أفضل مع مقدار عدم اليقين الذي كنت على استعداد لتوليه.
