الكيانات السيادية تختار التعرض غير المباشر للبيتكوين من خلال الاستراتيجية لتجاوز القيود – Stanchart
تختار صناديق الثروة السيادية والمؤسسات الحكومية بشكل متزايد الحصول على تعرض Bitcoin (BTC) من خلال الإستراتيجية (MSTR) بدلاً من الصناديق المتداولة في تبادل BTC (ETF) ، وفقًا لرئيس أبحاث الأصول الرقمية في Standard Hartered ، Geoffrey Kendrick.
في تقرير للمستثمر المنشور في 20 مايو ، قال كيندريك إن الإيداعات التنظيمية تظهر أن زيادة مقتنيات MSTR دفعت الجزء الأكبر من تراكم البيتكوين السيادي خلال الربع الماضي ، حتى مع بقاء نشاط ETF المباشر بشكل عام.
تؤكد الإيداعات التكهنات بأن الاهتمام السيادي ببيتكوين ينمو كل ربع ، حيث بدأت الدول في بناء التعرض بطرق مختلفة.
التعرض غير المباشر في الارتفاع
أشار كيندريك إلى أنه بينما ركزت العناوين الرئيسية على خروج ETF المكافئة في ويسكونسن البالغ 3400 BTC ، جاء الزخم الحقيقي من الحكومات والمؤسسات العامة التي تشتري الأسهم في الإستراتيجية ، والتي تمتلك الآن 576،230 BTC.
تكشف الإيداعات التنظيمية أن النرويج وسويسرا وكوريا الجنوبية كانت من بين المشترين الأكثر نشاطًا في MSTR خلال الربع الأول ، مما أضاف مجتمعة أكثر من 1600 BTC مكافئ التعرض عبر أسهم MSTR.
في الولايات المتحدة ، أضافت صناديق المعاشات التقاعدية في كاليفورنيا ونيويورك ونورث كارولينا ما يعادل 1000 BTC عبر MSTR. هذا يتناقض مع ولاية ويسكونسن ، التي تخلصت من تعرضها ETF.
وفي الوقت نفسه ، زادت أبو ظبي من تعرضها المباشر من ETF بمقدار 300 BTC ، مما أدى إلى 5000 BTC ، وجعل البنك المركزي في المملكة العربية السعودية أول ظهور له على الإطلاق بتخصيص صغير.
وقال كيندريك إن ملفات الإيداع 13F تظهر أن المستثمرين المؤسسيين يستخدمون بشكل متزايد MSTR كجسر هيكلي في أسواق البيتكوين.
وأضاف أن جاذبية الإستراتيجية تكمن في وضعها الفريد كوكيل مصلح لبيتكوين ، وخاصة بالنسبة للمخصصين المقيدين من قبل الحواجز التشغيلية أو التنظيمية لعقد الأصول الرقمية مباشرة.
آثار أوسع
على الرغم من مواقف ETF ذات السيادة الإجمالية المتبقية دون تغيير ، تقابلها خروج ويسكونسن ، فإن القياس القياسي تشير إلى الزيادة الصافية في تعرض MSTR كإشارة صعودية.
تتماشى التحركات مع وجهة نظر البنك الطويلة القائلة بأن Bitcoin يمكن أن تصل إلى 150،000 دولار بموجب التكامل المؤسسي الأوسع نطاقًا بحلول نهاية هذا العام و 500،000 دولار بحلول نهاية مدة الرئيس دونالد ترامب الحالية في عام 2028.
قال ستاندرد تشارترد في تقريره:
“إن أحدث بيانات 13F … تدعم أطروحتنا الأساسية بأن Bitcoin (BTC) ستصل إلى مستوى 500000 دولار قبل أن يغادر ترامب المكتب لأنه يجذب مجموعة واسعة من المشترين المؤسسيين.”
أشار التقرير أيضًا إلى أن مواقع ETF و MSTR قد تجاوزت الآن 100000 BTC في المقتنيات الفصلية مجتمعة ، مما يعزز وجود بيتكوين المتزايد في المحافظ التقليدية.
مع استمرار عدم اليقين الجيوسياسي والتضخم ، يبدو أن الكيانات السيادية تجرب بيتكوين كمتجر ذي قيمة ، وإن كان ذلك بحذرًا وغير مباشر.
خلص كيندريك إلى المذكرة من خلال الإشارة إلى أن تفاصيل وتنوع الإيداعات المرتبطة بـ 13F Bitcoin “تستمر في التحسن” ، مما يشير إلى تغلغل السوق الأعمق وانتقام البيانات في الإفصاحات المستقبلية.
