أضاف المستثمرون المؤسسيون الكبار ، بما في ذلك صناديق الثروة السيادية ومجمعات التأمين الرئيسية ، وأضاف Bitcoin (BTC) طوال شهر أبريل كجزء من استراتيجيات محفظة أوسع مرتبطة بتحولات الاقتصاد الكلي ، وفقًا لرئيس Coinbase للمؤسسات الإستراتيجية جون دغوستينو.
خلال مقابلة على صندوق Squawk الخاص بـ CNBC ، أبرز D’Agostino كيف يقترب مخصصو رأس المال المحافظين هذه تقليديًا من البيتكوين وسط الظروف النقدية العالمية المتطورة.
وفقًا لـ Coinbase Exec ، دفعت ثلاثة عوامل متشابكة التدفقات المؤسسية إلى Bitcoin خلال شهر أبريل. وتشمل هذه العوامل اتجاهات إلغاء التلاشي ، وإعادة تقييم هوية Bitcoin بالنسبة للأسهم التكنولوجية ، ودورها كتحوط بديل للتضخم إلى جانب الذهب.
وقال D’Agostino إن تدفقات أبريل جاءت من “رأس المال طويل المدة” مثل الملوك وشركات التأمين بدلاً من الجهات الفاعلة في مجال البيع بالتجزئة أو المضاربة.
إلغاء التنشيط وإعادة تنظيم المحفظة
أشار D’Agostino إلى أن إعلان التعريفة في الولايات المتحدة في 2 أبريل من قبل إدارة الرئيس دونالد ترامب دفع مناقشة متجددة بين المخصصين العالميين حول متانة الدولار الأمريكي باعتبارها العملة الاحتياطية المهيمنة.
وقال إن بعض صناديق الثروة السيادية أعادت تقييم استراتيجيتها المتمثلة في الاحتفاظ بالدولار الأمريكي عبر الذهب أو الأصول الاحتياطية الأخرى وبدلاً من ذلك اختارت زيادة التعرض المباشر لبيتكوين ، وشرائها في عملاتها الأصلية.
هذه الكيانات ، التي تتوقع انخفاضًا في التجارة العالمية المقونة بالدولار والنمو الاقتصادي في الولايات المتحدة ، رأت بيتكوين كمتجر غير سيادي للقيمة التي يمكن أن تكون بمثابة تحوط في سيناريوهات حيث ينخفض الطلب على الأصول الأمريكية.
هذا يعكس مواضيع إزالة التلاشي أوسع التي اكتسبت الجر بين بعض صانعي السياسات في السوق الناشئة ومديري الاحتياط في السنوات الأخيرة.
تدفقات التجزئة الخارجية ، التدفقات المؤسسية
بينما ظلت تدفقات الصناديق المتداولة في تبادل البيتكوين (ETFS) ، بقيت صافية خلال معظم شهر أبريل ، قبل 1.3 مليار دولار في التدفقات بين 21 و 22 أبريل ، استمرت عمليات الشراء المباشرة المؤسسية.
أوضح D’Agostino أن Coinbase لاحظ نشاط شراء صافي مستمر من مخصصات رأس مال المريض على الرغم من هذه الحركة. وأكد أن نشاط ETF لا يستحوذ تمامًا على السلوك المؤسسي ، وخاصة بين المشترين السياديين الذين لا يبلغون عن المناصب علنًا.
بالإضافة إلى ذلك ، قال D’Agostino إن حامليهم على المدى الطويل يكتسبون البيتكوين الفوري خلال فترات تراجع السوق يفسرون الانفصال بين التدفقات الخارجية ETF وقوة الأسعار. على الرغم من بيع صافي البيع بالتجزئة ، أدى هذا الاختلاف إلى زيادة شهرية بنسبة 13 ٪ لبيتكوين.
التحوط التضخم والبديل الذهبي
إلى جانب الاعتبارات الجيوسياسية ، قال D’Agostino إن المشترين المؤسسيين ينظرون بشكل متزايد إلى Bitcoin على أنه تحوط التضخم.
نظرًا لأن BTC يتفوق على صفقات التكنولوجيا ذات الاستفادة التي شوهت في السابق سلوكها ، فإن سماتها الأساسية ، مثل الإمداد الثابت ، والثبات ، والتحكم غير المباشر ، وقابلية النقل ، أصبحت أساسية في أطروحتها الاستثمارية المتجددة.
وأشار إلى أن البيتكوين غالباً ما يظهر إلى جانب الذهب والعقارات في أفضل خمسة أصول لنماذج التحوط متعددة السنوات التي طورها تجار الكلي العالمي.
وخلص D’Agostino إلى أنه على الرغم من أنه من غير المرجح أن يكشف المشترون السياديون عن المخصصات الدقيقة ، فإن التواجد المستمر لرأس المال طويل المدة في عمل أسعار أبريل يشير إلى زيادة الإدانة المؤسسية في دور البيتكوين كأصل احتياطي استراتيجي.
