لا تخف من تقصير MSTR ، سايلور: يمكن أن يصدر سيلور ميكروغي أيضًا سندات لشراء الأسهم من أجل التحكيم العكسي | سلسلة أخبار Abmedia
وقال مايكل سايلور ، مؤسس الإستراتيجية ، إن Domineering في مؤتمر Bitcoin 2025 من أنه لم يكن قلقًا من اختصار أسهم الإستراتيجية. إذا انخفضت MNAV إلى أقل من 1 ، فقد تجمع الإستراتيجية الأموال من خلال أدوات سوق رأس المال مثل إصدار السندات والأسهم التفضيلية ، ثم إعادة شراء MSTR الأسهم الخاصة بها لإجراء عمليات التحكيم العكسي.
(Bitcoin 2025 ｜ يكشف مايكل سايلور عن استراتيجية التحكيم في الإستراتيجية ، أصبح منظمة العفو الدولية و BTC بمثابة مغزل رأس المال في المستقبل)
يصبح MSTR أداة استثمار Bitcoin Bitcoin
كأداة الاستثمار في Bitcoin ، من المحتمل أن تتجاوز زيادة أسعار الأسهم Bitcoin عند ارتفاع Bitcoin. لذلك ، قال المستثمر المعروف للمجموعة قصيرة وجيم تشانوس مؤخرًا في مقابلة حصرية مع CNBC إن ممارسة استخدام جمع التبرعات لشراء البيتكوين واستخدام “نحن نملك بيتكوين” كسبب لزيادة تقييم الشركة أمر سخيف للغاية. يُنصح المستثمرين بالذهول على Bitcoin واختصار في الاستراتيجية الصغيرة للتحكيم.
(المستثمر القصير المعروف جيم تشانوس: بيتكوين طويل + استراتيجية صغيرة قصيرة للتحكيم)
كيفية تقييم العلاقة بين سعر سهم Micro-Strategy و Bitcoin؟
إذا تم استخدام أصول Bitcoin ببساطة كتقييم لقيمة الشركة الإستراتيجية ، فيمكن تقييم العلاقة بين قيمتها السوقية الأسهم والقيمة السوقية Bitcoin التي تملكها باستخدام MNAV:
MNAV = قيمة المؤسسة ÷ بيتكوين NAV
- قيمة المؤسسة: قيمة سوق الأسهم + إجمالي الالتزامات (بما في ذلك ديون السندات القابلة للتحويل و Prected Stock Pref)
- Bitcoin NAV: يحتفظ بالقيمة السوقية Bitcoin
إذا كانت MNAV مساوية لأحد ، فهذا يعني أنه بعد بيع الإستراتيجية جميع Bitcoins ، يمكنها فقط سداد جميع الديون ومصالح مستثمري الأسهم.
مناف يسقط أقل من لا تقلق!
لكن الاستراتيجية ، التي تعتبر أداة لاستثمار Bitcoin للاستثمار ، عادة ما تراجع أيضًا مع سعر الاستراتيجية مع انخفاض البيتكوين ، كما أنه يقع أكثر. في مؤتمر Bitcoin 2025 ، سأل شخص ما سايلور عما يجب فعله إذا انخفضت الإستراتيجية من 1.
“الاستراتيجية ليست صندوقًا ملستًا له هيكل رأس مال مغلق مثل رمادي. يمكننا إعادة استخدام الأسهم من خلال إعادة صياغة الأسهم أو إصدار الأسهم أو السندات المفضلة. عندما تكون الأسعار أقل من قيمتها ، يمكننا التحكيم.”
كيف يستخدم سايلور أدوات سوق رأس المال للتحكيم؟
أساليب التشغيل التي ذكرها سيلور في أخبار السلسلة هي كما يلي (الشكل التالي يشير إلى اللون الأحمر):
- mnav ＜ 1
- إصدار سندات قابلة للتحويل أو الأسهم المفضلة (في عينيه تعتبر الأسهم المفضلة أيضًا نوعًا من السندات)
- استخدم الأموال التي تم جمعها لإعادة شراء الأسهم العادية MSTR
- يرتفع سعر سهم MSTR
- mnav ＞ 1
بمجرد أن يكون MNAV> 1 ، سيدخل البائعون على المكشوف مثل Jim Chanos (باللون الأزرق المحدد أدناه) السوق لشراء Bitcoin ثم MSTR القصير إلى المراجحة. ومع ذلك ، خلال السوق الثور في Bitcoin ، قد ينخفض MNAV فقط ، ولكن من الصعب الانخفاض بالفعل أقل من واحد.
كانت الاستراتيجية معسرة في سوق الدب
في الواقع ، وفقًا لـ Strategy Tracker ، فإن قسط Navium Strategy’s (على غرار MNAV ولكن لم يتم تضمينه في السندات القابلة للتحويل والأسهم المفضلة) بمجرد انخفاض أقل من 1 مرات من نهاية 2021 إلى MID-2023. في ذلك الوقت ، تحومت بيتكوين ما بين 20،000 و 40،000 ، وأظهرت الشحن الدقيق أيضًا إعسارًا (كانت إجمالي الأصول أقل من إجمالي الالتزامات ، مما أدى إلى أسهم سلبية للمساهمين) بسبب ارتفاع تكلفة تخفيض البيتكوين.
تحذير المخاطر
استثمارات العملة المشفرة محفوفة بالمخاطر للغاية ، وقد تتقلب أسعارها بشكل كبير وقد تفقد كل مديرك. يرجى تقييم المخاطر بحذر.
