ما يلي هو منشور ضيف ورأي Vugar USI Zade ، كبير مسؤولي العمليات (COO) في Bitget.
يتحول المد التنظيمي في الولايات المتحدة بطريقة يمكن أن تعيد تعريف مسار سوق Crypto العالمي. بموجب الإدارة الحالية ، أشار المنظمون إلى محور من نهج ثقيل نحو أحدهما يؤكد الوضوح والنمو.
تقوم لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) بإعادة النظر في قاعدة مقترحة من شأنها أن تفرض متطلبات حضانة أكثر صرامة على مستشاري الاستثمار الذين يحملون العملات المشفرة والأصول الأخرى. تقرر الوكالة ما إذا كانت ستتغير أو التخلص من القاعدة التي تم وضعها تحت الإدارة السابقة ، وهذا التحول نحو الإشراف الدقيق ترحب بحذر من قبل الصناعة.
تشريع StableCoin: نقطة تحول لهيمنة الدولار؟
تخطو الولايات المتحدة أخيرًا خطوات كبيرة نحو تنظيم stablecoins-يمكن القول إن linchpin من فائدة العالم الحقيقي ل Crypto. لكن السؤال الآن هو: هل هذه الخطوات متأخرة للغاية لقيادة السباق العالمي؟ في حين أن مناطق أخرى مثل آسيا وأوروبا قد اتخذت مبادرة لصياغة أطر عمل StableCoin وجذب الابتكار ، فإن الولايات المتحدة ، حتى الآن ، كانت تشاهد من الخطوط الجانبية.
فعل العبقري ، أ إطار تنظيمي مزدوج، بهدف توحيد stablecoins بالدولار الأمريكي ، يمثل محاولة واشنطن للحاق بالركب. مع تقدم اللجنة المصرفية في مجلس الشيوخ إلى تصويت كامل في مجلس الشيوخ ، قد تكون الإشراف الفيدرالي الرسمي في متناول اليد.
Stablecoins يستقر تريليونات في المعاملات السنوية ويكون بمثابة صلة رئيسية بين Crypto و Fiat. يمكن للقواعد الواضحة القابلة للتنفيذ من الولايات المتحدة تحويل هذه الأدوات إلى مركبات موثوق بها للتجارة العالمية. أشار Bo Hines ، الذي يرأس مجموعة عمل اتحادية حول الأصول الرقمية ، مؤخرًا إلى أن تشريع StableCoin يمكن أن يفتح الإمكانات الاقتصادية ويعزز هيمنة الدولار في التمويل العالمي.
بموجب قانون العبقري ، سيُطلب من المصدرين StableCoin الاحتفاظ بالاحتياطيات الكاملة 1: 1 في أصول آمنة وسائلة مثل T-bills أو الودائع المؤمن عليها. وهذا يمنح StableCoins نوع الدعم المؤسسي الذي يطمئن البنوك والشركات والمنظمين الدوليين على حد سواء. إنه أكثر من مجرد مربع امتثال-قد يؤدي ذلك إلى جلب Stablecoins الخاضعة للتنظيم في الولايات المتحدة إلى خطوط أنابيب مالية رئيسية: كشوف المرتبات ، والتحويلات ، والمستوطنات ، وحتى تفاعلات البنك المركزي.
لماذا هذا الأمر على مستوى العالم؟ لأن السياسة المالية الأمريكية لا تزال تحدد النغمة. إذا كانت الولايات المتحدة تقدم مسارًا موثوقًا لنمو stablecoin الخاضع للتنظيم ، فمن المحتمل أن تعكس ولايات قضائية أخرى أو تتماشى معها. وعلى العكس من ذلك ، فإن الافتقار إلى الوضوح يخاطر بدفع الابتكار إلى المناطق الرمادية التنظيمية وإضعاف الإشراف وتفتيت السيولة.
والآن ، مع إدارة ترامب ثانية-وهي رئاسة اتخذت سابقًا موقفًا أكثر من رجال الأعمال بشأن الابتكار المالي-يتكهن مراقبو الصناعة حول الإلغاء المتسارع أو بنية تنظيمية أكثر انفتاحًا. هل يمكن أن يحتضن ترامب 2.0 التشفير كجزء من استراتيجية أكبر للدولار الرقمي؟ أو حتى استخدام stablecoins كأداة سياسية لتوسيع تأثير الدولار؟
قد يكون قانون العبقري هو الأساس ، لكن ما يأتي بعد ذلك – لهجة السياسة ، ونهج الإنفاذ ، والرسائل التنفيذية – يمكن أن يحدد ما إذا كانت الولايات المتحدة رائدة في هذا العصر أو مجرد أتباع سريع. الحصول على هذا الصحيح لا يتعلق فقط بالابتكار المحلي. يتعلق الأمر بتأمين موطئ قدم رقمي للدولار في عالم متعدد العمليات.
مخاطر الماكرو وتقلبات سوق التشفير
ترتبط أسواق التشفير بشكل متزايد مع الأسواق المالية التقليدية ، حساسة للتحولات الاقتصادية الكلية. أحداث مثل طفرات التضخم ، والتغيرات في أسعار الفائدة ، والتوترات الجيوسياسية تؤدي بانتظام إلى استجابات متزامنة في التشفير والأسهم. مثال حديث تأثير كبير من الولايات المتحدة التجارة التعريفات على تقييمات سوق التشفير.
يؤكد هذا الارتباط نضوج التشفير ، لكنه يمثل أيضًا مخاطر النظامية. أعربت البنوك والمنظمين المركزية عن قلقها من أن التكامل السريع للتشفير في التمويل السائد قد يؤدي إلى تضخيم الاضطرابات الاقتصادية إن لم يتم إدارتها بعناية. استراتيجيات التخفيف الفعالة للمخاطر ستكون حاسمة.
سد blockchain والتمويل التقليدي
في ملاحظة أكثر تفاؤلاً ، يتآكل الجدار بين Crypto و Tradfi بشكل مطرد. وراء الكواليس والبنوك وشركات الدفع وحتى البنوك المركزية تستكشف تقنية blockchain لتحديث خدماتها. التقدم ذو شقين: التحسينات في قابلية التوسع في blockchain وظهور حلول جاهزة للامتثال تفي بمتطلبات المنظمين. على مقدمة التوسع ، تعمل الابتكارات مثل شبكات الطبقة 2 وآليات الإجماع الأكثر كفاءة على زيادة تكاليف المعاملات وتقليل التكاليف.
في الوقت نفسه ، تتعامل الأدوات الجديدة مع متطلبات الامتثال والأمان التي لم تكن قابلة للتفاوض منذ فترة طويلة في Tradfi. من تحليلات blockchain المتقدمة التي يمكن أن تشير إلى المعاملات غير المشروعة في الوقت الفعلي إلى الأطر الهوية وأطر KYC للنشاط على السلسلة ، فإن مجموعة الأدوات لتلبية المعايير التنظيمية تنضج. في الآونة الأخيرة ، شرع أحد البنوك الأوروبية الرئيسية في مشروع Dama 2 ، وهي شبكة Layer-2 التي تعتمد على Ethereum مصممة خصيصًا للمؤسسات المالية ، مما يسمح له بتسخير فوائد blockchain مع الحفاظ على الرقابة والرقابة التنظيمية.
يظهر المزيد من الأدلة على هذا التقارب في الاستعدادات الأخيرة للاكتتاب العام من قبل شركات التشفير الكبرى مثل Circle و Kraken. تُظهر هذه الجهود وجود علاقة أعمق بين الأصول الرقمية وأسواق رأس المال التقليدية – تسعى الشركات إلى القوائم العامة للاستفادة من تدفقات رأس المال الأوسع وبناء المصداقية المؤسسية. إنها إشارة واضحة إلى أن Crypto لم يعد يعمل في صومعة مالية. الآن يحظى بوضع نفسه في قلب صنع الصفقات العالمية والتمويل العام.
وبالمثل ، يقوم عمالقة الدفع بدمج Stablecoins و blockchain بشكل متزايد في شبكاتهم: تقارير التأشيرة التي تتعامل مع المليارات في مدفوعات StableCoin ، وقد حصلت شركات Fintech مثل Stripe على شركات تشفير لتسريع هذا التكامل. بالطبع ، تبقى التحديات. لا يمكن إصلاح الأنظمة القديمة بين عشية وضحاها ، وسيحتاج الثقة في الكود إلى كسب مع مرور الوقت. نهاية اللعبة المحتملة هي نموذج مختلط: التمويل التقليدي الذي يعززه blockchain في مناطق مثل المدفوعات عبر الحدود ، ورمز الأصول ، والتسوية ، وكلها تعمل تحت العين الساهرة للمنظمين ومديري المخاطر.
تبادل كركائز للتبني المؤسسي
نظرًا لأن التنظيم والتكنولوجيا محاذاة لجعل Crypto أكثر سهولة ، ستلعب عمليات التبادل دورًا كبيرًا في توجيه الصناعة في المرحلة التالية من النضج. تلبيات التبادلات المشفرة لعشاق البيع بالتجزئة وتعمل كنقطة اتصال أول للعديد من القادمين الجدد ، لكنها تتطور أيضًا لتلبية المطالب الصارمة للمستثمرين المؤسسيين.
المشاركة التنظيمية العالمية هي دعامة أخرى للتأهب. إنه يفتح الأبواب لخدمة العملاء بشكل قانوني ويطمئن المؤسسات التي يثبتها البورصة التي يثقون بها بأصولهم من قبل السلطات. مزيج من التنظيم القوي وتحسين التدابير الأمنية يمكن أن تشرق أكبر ثقة المستهلك في الأصول الرقمية.
عندما يرى صندوق المعاشات التقاعدية أو بنك متعدد الجنسيات أن تبادل التشفير لديه امتثال للصف المصرفي ، والسيولة العميقة ، وضمان حالات الطوارئ ، يتغير حساب التفاضل والتكامل من “محفوف بالمخاطر للغاية” إلى “الاستثمار القابل للحياة”. توضح كل قاعدة جديدة ، كل ترقية أمنية يتم تنفيذها ، وكل عملية تدقيق مكتملة هي وضع الطوب في الطريق الذي يؤدي رأس المال التقليدي إلى أسواق التشفير.
من وجهة نظري ، فإن قطاع التشفير في عام 2025 أكثر انفتاحًا وإعدادًا من أي وقت مضى. إذا بقينا ملتزمين بالحقيقة والشفافية وحماية المستخدم قبل كل شيء ، فيمكننا التنقل في التحديات إلى الأمام والدخول في عصر أكثر نضجًا من التشفير – حيث يسير النمو والاستقرار جنبًا إلى جنب وحيث يستمر الخط الفاصل بين التمويل التقليدي والرقمي في الطمس لصالح جميع المشاركين.
