سيتم القضاء على VC إذا لم تقم بالركض معي؟ Crypto Venture Capital وداعًا لعصر إصدار العملات المعدنية والخروج من السوق ، وهل يتم التعديل الكبير في التعديل الكبير؟ | سلسلة أخبار Abmedia

نظرًا لأن سوق العملة المشفرة يدخل مرحلته الناضجة ، فإن نموذج رأس المال الاستثماري التقليدي يواجه تحديات تحول كبيرة. من التكهنات المبكرة التي كانت قصيرة النظر والأرباح السريعة إلى التركيز على الأساسيات والقيمة طويلة الأجل ، يتم الآن إجبار صناديق التشفير النشطة على الظهور أو التحول ، مما يعكس أن الهيكل الصناعي يمر بتغييرات أساسية.

انتهى وضع Web3 VC التقليدي

نشر سام ليمان ، المدير التنفيذي لشركة رأس المال الاستثماري الرمزية ، مؤخرًا مقالًا بعنوان “بعنوان”العملات المشفرة تنمو ، ويترك رأس المال الاستثماري وراءه》 ، وكشف أنه في الأشهر القليلة الماضية ، اختارت ما لا يقل عن أربعة صناديق تشفير معروفة لتصفية العمليات أو إغلاقها بهدوء ، مما يعكس أن ثقة سوق رأس المال في استثمارات Web3 تتغير بسرعة.

وأشار إلى أن نموذج رأس المال الاستثماري التقليدي Web3 يعتمد بشكل أساسي على “إصدار الرمز المميز السريع (TGE) ،” صناديق التبادل (CEX) “و” فرص التحكيم قصيرة الأجل “. يعتمد منطق جمع التبرعات للعديد من الأموال فقط على العلاقة العميقة بين الشريك العام (GP) والبورصة ، ثم يتم تحديد منطق الإبرام إلى قائمة الطعام على المدى القصير:

لذلك ، بالمقارنة مع الأموال الشائعة لعشر سنوات في Web2 ، أدت هذه الممارسة أيضًا إلى ظهور عدد كبير من الصناديق لمدة خمس سنوات أو حتى أقصر ، مما قلل من دعم المستثمرين لمشاريع البناء على المدى الطويل.يتعرض المؤسس أيضًا لضغوط كبيرة وغالبًا ما يتم إصداره على عجل قبل العثور على توازن سوق المنتجات (PMF) ، مما يؤدي إلى جودة المشروع غير متساوية。

(تخرج صناديق Crypto VC ما يقرب من 60 ٪! Coinbase: انخفضت القيمة السوقية الصغيرة للعملة المعدنية من 1.6 ميجاوات المغنيسيوم إلى 900 مليار المغنيسيوم ، ومن المتوقع أن تنتعش بشكل كبير في Q3)

تدعو الأسواق الناضجة إلى منطق استثمار جديد

عند دخوله عام 2025 ، يظهر سوق العملة المشفرة مظهرًا أكثر ترتيبًا وهيكليًا على خلفية التنظيم الواضح ودخول المؤسسات المالية التقليدية. تشمل الموجة الجديدة من ميزات التحول:

• تم تمديد فترة القفل: حاليًا ، تعتمد CEX السائد عمومًا بنية قفل قياسية مع فترة انتظار لمدة عام واحد بالإضافة إلى فترة من 2-3 سنوات.

• التركيز على الأساسيات: لم يعد السوق متابعًا بشكل أعمى الرموز ، ولكنه يتطلب دخلًا فعليًا ، خندق المنتج ونموذج الربح.

• مسارات خروج متعددة: بالإضافة إلى إصدار العملات المعدنية ، أصبحت الاكتتابات الاكتتابات والاندماج طرق خروج محتملة لمزيد من المشاريع الخاصة.

مثل هذا التغيير يضع أيضا مطالب أعلى على رأس المال الاستثماري. إذا لم تتمكن الأموال التي تعتمد على التحكيم على المدى القصير وتحديد الدخل في الماضي من تغيير هيكلها وتفكيرهم ، فلن يتمكنوا من الحصول على موطئ قدم في الوضع الجديد.

(رئيس Blackstone Gray: بدأ سوق الاكتتاب العام و M&A في التعافي ، وتسبب التعريفات في اضطرابات السوق قصيرة الأجل دون إزعاج استثمار طويل الأجل)

ما هي الأموال التي سيفوز في العصر الجديد؟

أشار ليمان إلى ذلك في المستقبل ، أولئك الذين يمكنهم “من ما قبل البذرة إلى الاكتتاب العامالصندوق متعدد المراحل هو الجزء الأكبر:

عندما لا تزال معظم الأموال تركز على السيولة المبكرة والقصيرة الأجل ، فإنها تتمتع بالقدرة على السيطرة على الجولة A وما فوقها ومساعدة الشركات في بناء الأموال التي تعمل على تحسين حوكمة الشركات ، وإعداد إحاطات المستثمرين وعمليات التطور ، فإنها ستؤدي بشكل كبير في هذه المرحلة.

بالإضافة إلى ذلك ، أكد أن المستثمرين الأوائل يحتاجون أيضًا إلى التحول. في الماضي ، انسحبت العديد من صناديق البذور في وقت مبكر قبل أن يكون للمشروع منتجات. في المستقبل ، سيحتاجون إلى مساعدة المشروع بنشاط في تلميع المنتجات ، والوصول إلى المستخدمين ، واختبار السوق ، بدلاً من مجرد الاهتمام بكيفية التكهن بقيمة الرموز.

في عام 2023 ، غير مايلز جينينغز ، مدير سياسة رأس المال الاستثماري المعروف A16Z ، حياتهأشر： 「قبل إصدار العملات المعدنية ، يجب عليك معرفة PMF“، الذي كان يعتبر وجهة نظر متحفظة لـ” إجماع مضاد للسوق “في ذلك الوقت ، والآن هذا هو الإدراك السائد.

النمو ليس خيبة أمل الفقاعة ، ولكن عودة إلى القيمة

نضج صناعة التشفير لا يعني تحطيم حلم اللامركزية ، بل هو تطور ضروري نحو التنمية المستدامة. يركز الجيل الجديد من المشاريع أكثر على التطبيقات العملية والقيمة طويلة الأجل. بالمقارنة مع العصر المبكرة من التكهنات ، هذا تحول من “كازينو” إلى “صناعة”.

قال ليمان إنه بالنسبة لرأس المال الاستثماري ، فإن هذا التحول يمثل تحديًا وفرصة:

الأموال التي هي على استعداد لضبط هيكل الاستثمار ، وتعزيز الدعم الأساسي ، وتقديم مساعدة تشغيلية واستراتيجية كبيرة ستصبح فائزين في النمط الجديد ؛ أولئك الذين يلتزمون بالتفكير القديم ويتجاهلون التغييرات سوف يتركون حتماً من قبل سيل النمو الصناعي.