رهان Semler بقيمة 11B Bitcoin. هل يمكن أن تصبح شركة Med-Tech الصغيرة الاستراتيجية التالية؟
كشفت شركة Semler Scientific ، وهي شركة صانع الأجهزة الطبية الغامضة سابقًا ، عن خطط للحصول على 105000 BTC مذهلة بحلول نهاية عام 2027. سيجعل طموحه Semler ثاني أكبر حامل لشركة Bitcoin في العالم ، وراء الإستراتيجية فقط (MicroStrategy سابقًا).
ال إعلان، التي صنعت في 20 يونيو ، أرسلت أسهم Semler ما يقرب من 12 ٪ في تجارة ما قبل السوق ، وسط حماس للمستثمر لاستراتيجية خزينة Bitcoin العدوانية للشركة. بالأسعار الحالية ، يمثل هدف 105،000 BTC أكثر 60 مليون دولار في الإيرادات العام الماضي.
من الأجهزة الطبية إلى الرهانات الكلية
قامت شركة Semler Scientific ببناء أعمالها حول أدوات التشخيص مثل اختبار مؤشر الكاحل العنصر لمرض الشريان المحيطي. ولكن منذ مايو 2024 ، عندما اعتمدت الشركة بيتكوين كأصل احتياطي الخزانة الأساسي ، تحول ملفها الشخصي بشكل كبير.
الشركة أولاً الشراء مقابل 40 مليون دولار تميزت بداية التحول المالي. بحلول أبريل ، عقد سيمر 3467 BTC تم الحصول عليها بتكلفة متوسط قدرها 88،263 دولار. وقد أضافت منذ ذلك الحين 982 BTC ، مما يجلب مجموعه إلى 4449 BTC ، بقيمة حوالي 471 مليون دولار.
خارطة الطريق إلى الأمام أكثر طموحا. يستهدف Semler 10000 BTC بحلول نهاية عام 2025 ، 42000 بحلول نهاية عام 2026 ، و 105000 كامل بحلول ديسمبر 2027. إن تحقيق ذلك يتطلب الأمر الحصول على أكثر من 100000 BTC في أقل من ثلاث سنوات ، بمعدل تراكم لا مثيل له من قبل أي شركة عامة أخرى لتوفير MicroStrategy.
بناء قوة بيتكوين
لتنفيذ هذه الخطة ، يستمد Semler من كتاب Playbook الإستراتيجي. تقوم الشركة بتمويل مشترياتها من خلال مزيج من مبيعات الأسهم في السوق (ATM) ، والملاحظات القابلة للتحويل العليا ، والتدفق النقدي التشغيلي. رفعت 88.5 مليون دولار عبر الديون القابلة للتحويل في أوائل عام 2025 وتستمر في الاستفادة من أسواق رأس المال لتمويل عمليات شراء إضافية.
في 19 يونيو ، استأجرت Semler محلل Bitcoin Joe Burnett كمدير لاستراتيجية Bitcoin ، وهو دور لم يكن موجودًا قبل محور الشركة. Burnett يجلب موقف Bitcoin-Maximalist الصوتي و ذكرت الهدف بصراحة: “لقد حان الوقت لبناء واحدة من أكثر الشركات قيمة في العالم”.
وأضاف إريك سيمر ، رئيس الشركة والاسم ، “نحن متحمسون لأن ينضم جو إلى فريق استراتيجية Bitcoin والمساعدة في قيادة خطتنا لمدة ثلاث سنوات لامتلاك 105،000 Bitcoins.”
ما وراء الضجيج: أسئلة الحجم والمخاطر
في حين أن BTC BET من Semler قد حصل على عناوين الصحف ، فإنه يدعو أيضًا إلى التدقيق. حجم التراكم ، يساوي ما يقرب من 0.5 ٪ من الحد الأقصى لتوريد البيتكوين ، يثير أسئلة أزمة السيولة حول عمق السوق والتنفيذ.
هناك مخاطر داخلية أيضا. يحذر النقاد من أن التركيز بشكل كبير على عملة البيتكوين يمكن أن يصرف الانتباه عن عمليات Semler الأساسية لـ Med-Tech ، حيث يظل البحث والتطوير والامتثال التنظيمي كثيفًا رأس المال. علاوة على ذلك ، مع وجود مجلس معايير المحاسبة المالية (FASB) الذي يتطلب الآن حساب القيمة العادلة للأصول الرقمية ، يمكن أن تتأرجح أرباح الشركة بشكل كبير مع تقلب أسعار BTC.
البصريات التنظيمية تضيف طبقة أخرى من التعقيد. بصفته لاعب رعاية صحية يخدم Medicare و FDA ، فإن محور Semler لاستراتيجية ثقيلة الأصول الرقمية غير مسبوقة ويمكن أن يجذب تدقيقًا جديدًا بموجب الأنظمة التنظيمية السابقة. ومع ذلك ، بالنظر إلى المناخ التنظيمي الحالي في الولايات المتحدة ، سيكون من المستغرب أن نرى أي شركة أمريكية محبطًا من شراء البيتكوين.
مقارنات الاستراتيجية واتجاه الشركة الجديد
حتما ، أطلق المراقبون على سيمر “MicroStrategy Junior”. تتمسك شركة مايكل سيلور تقريبًا 592،100 BTC ويستخدم مجموعة مماثلة من إصدار الأسهم والديون لبناء صندوق الحرب. ولكن على عكس الإستراتيجية ، التي لا تزال شركة برمجيات مربحة ، فإن Semler يهتز بقاعدة تشغيل متواضعة نسبيًا مقابل وضع مالي هائل.
هذا الانقسام لا يزال من الممكن أن يعمل لصالح Semler. إذا كانت BTC تقدر وتبقى معنويات المستثمرين قوية ، فقد يركب Semler موجة تقييم ، مثل الإستراتيجية ، تتخلص من مبيعات المنتجات الأساسية.
تعزز هذه الخطوة أيضًا السرد الأوسع لدور البيتكوين المتزايد في تمويل الشركات. في حين أن شركات التكنولوجيا مثل Block و Tesla قد انخرطت في BTC Holdings ، فإن التزام Semler الكامل يجعلها عبارة عن موجة جديدة من الثيران الميزانية ، حتى خارج قطاع التكنولوجيا.
قد يثبت محور Semler حتى الآن البصيرة ، أو محفوفة بالمخاطر. تقزّم Bitcoin Holdings بالفعل أعمالها الأساسية في قيمتها ، والشركة الآن على طريق قد تحدد فيها إدارة الأصول الرقمية مستقبلها أكثر من التشخيص الطبي.
بفضل هدفه البالغ 10 مليارات دولار ، يراهن Semler على Bitcoin ، مع الرهان أيضًا أنه يمكنه إعادة تشكيل هويته أقرب إلى الاستراتيجية.
ما إذا كان المستثمرون يشترون هذه القصة على المدى الطويل لا يزال السؤال المفتوح. ولكن في الوقت الحالي ، يتوافق Semler إلى أقرب ما إلى مسرحية Bitcoin في Strategy ، على أمل أن لا يزال في وقت مبكر بما يكفي للحزب لرؤية مكاسب طويلة الأجل.
