زاد الاكتتاب العام في الولايات المتحدة CRCL بمقدار 4 مرات حتى الآن! حذر آرثر هايز من أن التقييم مرتفع للغاية واقترح شراء هذا الهدف بدلاً من ذلك | سلسلة أخبار Abmedia
الدائرة متوفرة بسعر 31 دولارًا وهي الآن عند 151 دولارًا. مؤسس Bitmex آرثر هايز على مدونتك الشخصيةأشرتم تقدير قيمة تقييم دائرة مخزون مفهوم Stablecoin في الولايات المتحدة بعد الاكتتاب العام ، لكنه حذر أيضًا من عدم وجود مختصرة من CRCL ويجب شراء أسهم Coinbase كقناة ، لأن الاتفاق بين Circle و Coinbase هو أن الدائرة لديها 50 ٪ من الفوائد توزيعها على Coinbase مقابل معدل التبني. كما استعرض تاريخ تطوير StableCoins وحلل سبب استثمار المصدرين الجدد في Stablecoins غالبًا ما يترك المستثمرين مع كل أموالهم.
Bitfinex يطور Tether كبداية StableCoin
يستكشف آرثر هايز أولاً ماضي StableCoins. عندما قام بشراء Bitcoin لأول مرة في عام 2013 ، لا يزال يستخدم النقود وتحويل الأموال إلى البائعين لشراء Bitcoin. كان Bitfinex Exchange أكبر تبادل للعملات المشفرة خارج الصين من عام 2014 إلى أواخر التسعينيات. Bitfinex و Tether هي في الواقع نفس المجموعة وراءها. في عام 2015 ، طورت Tether Tether USD ، وسمح Bitfinex باستخدام USDT على نظامه الأساسي.
تصبح StableCoins ، مثلها مثل جميع أنظمة الدفع ، ذات قيمة فقط عندما يصبح عدد كبير من المشاركين المؤثرين اقتصاديًا عقدًا للشبكة (تأثير الشبكة). أما بالنسبة إلى Tether ، يحتاج تجار العملة المشفرة وغيرهم من التبادلات الكبيرة إلى استخدام USDT لحل المشكلة ، إلى جانب Bitfinex. في الوقت نفسه ، يواجه الصينيون نفس المعضلة. أغلقت البنوك حساباتها من التجار والتبادلات ، وهناك ضوابط صرف الأجنبية. USDT الرقمي الذي يمكن لأي شخص لديه اتصال بالإنترنت استخدامه جذاب للغاية.
أصبحت Tether مع Boom ICO ، وانخفاض قيمة RMB ، والدولار الرقمي بطل الرواية الرصاصية
في الوقت نفسه ، تغير هيكل السوق بشكل كبير ، وفي عام 2017 ، عندما كان في ذروة طفرة ICO ، قام Tether بتوحيد الملاءمة بين منتجاتها والسوق. كان أغسطس 2015 شهرًا مهمًا للغاية لأن بنك الشعب الصيني قد أدى إلى انخفاض سعر صرف الدولار RMB. في الوقت نفسه ، بدأ Ethereum أيضًا في التداول. أنشأ التطوير على المستويات الكلية والميكرو السوق الثور في ديسمبر 2017. ارتفعت بيتكوين من 135 دولارًا إلى 20،000 دولار ، وارتفعت Ethereum من 0.33 دولار إلى 1410 دولار.
أدى انخفاض تأثير RMB إلى تفاقم الرحلة الرأسمالية ، وتم تبادل مبلغ كبير من RMB مقابل الدولارات الأمريكية ، والعملات المشفرة ، والذهب ، والعقارات الأجنبية ، وما إلى ذلك بحلول أغسطس 2015 ، انخفض سعر Bitcoin في صرف البورصة على الإطلاق. أثارت حجة رحلة رأس المال في الصين زيادة في أسعار البيتكوين ، مع أزواج التداول بالدولار Bitcoin أكثر من ثلاثة أضعاف من أغسطس إلى أكتوبر 2015.
كانت تايوان ذات مرة مركزًا للخدمات المصرفية للعملة المشفرة
تستمر Altcoins في الظهور بعد Ethereum ، ويوفر USDT وسيلة تداول مثالية لتبادل Altcoins في Poloniex. لا تحتاج هذه التبادلات إلى وجود اتصالات مع البنوك ، فقط استخدم USDT كوسيلة للتداول. بعد شبكة Ethereum الرئيسية عبر الإنترنت ، يمكن توزيع USDT على الإنترنت باستخدام معيار الرمز المميز ERC-20. يمكن لأي تبادل يدعم Ethereum أيضًا دعم USDT. لذلك ، يمكن أن توفر منصات تداول العملة المشفرة الخالصة أزواج التداول altcoins/USDT لتلبية الطلب على السوق.
من عام 2015 إلى عام 2017 ، حقق Tether مناسبة سوق المنتجات وصنع الخندق الخاص به. نظرًا لثقة مجتمع التداول الصيني في Tether ، تم قبول USDT تدريجياً من قبل جميع منصات التداول السائدة. في ذلك الوقت ، لم يتم استخدام USDT للمدفوعات ، ولكنها كانت الطريقة الأكثر فعالية لتحويل الدولارات الرقمية داخل وخارج سوق العملة المشفرة.
في أواخر عام 1910 ، واجهت التبادلات صعوبات كبيرة في الحفاظ على الحسابات المصرفية. أصبحت تايوان مركزًا مصرفيًا في العملة المشفرة لجميع التبادلات الكبيرة غير الغربية. وذلك لأن بعض البنوك التايوانية تسمح للتبادلات بفتح حسابات الدولار الأمريكي والحفاظ على علاقات بنك الوكالة مع البنوك الأمريكية الكبيرة. ومع ذلك ، مع مطالبة البنوك الوكالة هذه البنوك التايوانية بطرد جميع عملاء العملة المشفرة ، أصبحت USDT هي الطريقة الوحيدة للدولار الأمريكي لتدفق على نطاق واسع في سوق رأس المال المشفرة.
لا يمكن وقفها ، وبدأ العملاقون التقليديون أيضًا في مناقشة استخدام stablecoins
يريد العديد من اللاعبين الغربيين أن يكونوا منافسي Tether. الشركة الوحيدة التي نجت هي Circle’s USDC. ومع ذلك ، فإن عيوب Circle واضحة لأنها شركة أمريكية لا تتواصل مع جوهر معاملات العملة المشفرة واستخدامها في الصين الكبرى. في عام 2019 ، قرر Facebook (المعروف الآن باسم Meta) إطلاق STABLECOIN LIBRA. نداء الميزان هو أن Facebook يمكن أن يخدم المستخدمين في جميع أنحاء العالم خارج الصين من خلال Instagram و WhatsApp.
الميزان يمكن أن تضع البنوك التجارية والبنوك المركزية في ورطة. قد يقلل من تأثيرها ، ويقلل من البنوك المركزية والبنوك التقليدية إلى عملات فيات الرقمية المنظمة. وهذا هو بالضبط ما يجب أن تواجهه هذه المؤسسات في العصر الرقمي. لذلك ، بدأت السياسة الأمريكية في اتخاذ إجراءات لحماية منافسة البنوك التقليدية في مجالات المدفوعات والبورصة الأجنبية. لكن الأمر انتهى ، وليس لدى Trump 2.0 انطباعًا جيدًا عن البنوك التي جعلت الأمور صعبة على عائلة ترامب أثناء إدارة بايدن. تناقش منصات التواصل الاجتماعي Meta و X و Airbnb و Google و Amazon و Walmart جميعها StableCoins.
(وول ستريت جورنال: يعتزم أمازون وول مارت إصدار stablecoins الخاص بهم)
آرثر هايز ، الذي قال إن البنوك لا يمكنها الاستمرار في كسب مليارات الدولارات من الإيرادات السنوية من خلال الاحتفاظ بالعملات الرقمية ونقلها ، تحدثت مؤخرًا مع أعضاء بنك كبير حول Stablecoins ، الذين يعتقدون أنها غير قابلة للتوقف. خذ نيجيريا كمثال ، على الرغم من أن البنك المركزي في نيجيريا حاول بجدية شديدة لحظر العملات المشفرة ، إلا أن مبلغ تسوية USDT في نيجيريا لا يزال يمثل ثلث الناتج المحلي الإجمالي.
أنشأ حبل الخندق الاستخدام
تعتمد ربحية مُصدر stablecoin على مبلغ صافي إيرادات الفوائد (NIM). تكلفة المصدر هي الرسوم المدفوعة إلى الحامل ، ويأتي الدخل من العائد على الاستثمارات النقدية لسندات الخزانة (مثل Tether and Circle) أو التحكيم في بعض سوق العملة المشفرة ، مثل التحكيم التعريفي (Ethena). لا يدفع Tether الأكثر ربحية أي رسوم لحاملي USDT ، ولكنه يكسب كل NIM بناءً على مستوى العائد من T-bill.
Tether قادرة على الحفاظ على مكاسب صافية لأنها لديها أقوى تأثير على الشبكة وليس لدى عملائها أي خيار سوى الحصول على حساب مصرفي بالدولار. لن يختار العملاء المحتملين أي stablecoins بالدولار بخلاف USDT ، حيث يتم قبول USDT في جميع أنحاء نصف الكرة الجنوبي.
يقضي آرثر هايز عدة أسابيع في التزلج في ريف الأرجنتين كل عام. عندما ذهبت إلى الأرجنتين لأول مرة في عام 2018 ، سيكون الدفع مشكلة إذا لم يقبل التاجر بطاقات الائتمان الأجنبية. ولكن بحلول عام 2023 ، حلت USDT محل USDT ، مع المرشدين السياحيين والسائقين والطهاة الذين يقبلون مدفوعات USDT. على أجهزة الصراف الآلي للمقارنة ، يمكن سحب كحد أقصى 30 دولارًا لكل معاملة ويتم فرض رسوم معالجة بنسبة 30 ٪.
غالبًا ما تشترك مشاريع StableCoin الجديدة في فوائد المستخدمين في مقابل معدلات التبني
ما لم تكن stablecoin مملوكة لشركة Exchange أو Social Media أو البنوك التقليدية ، فقد تكون تكلفة إصدار StableCoins مرتفعة للغاية. لدى Bitfinex ملايين العملاء ، لذلك Tether لديها ملايين العملاء من البداية. يجب توزيع الدائرة وأي stablecoins التي تأتي بعد ذلك بطريقة أو بأخرى ، ولن تعمل شركات وسائل التواصل الاجتماعي والبنوك أبدًا مع أطراف ثالثة ، لذا فإن تبادل العملة المشفرة هي الخيار الوحيد.
يمكن لتبادل العملة المشفرة بناء stablecoins الخاصة بها ، تمامًا مثل Binance يحاول إطلاق BUSD ، لكن معظم البورصات تعتقد أن بناء شبكة دفع سيصرفها عن أعمالهم الأساسية. Coinbase هو التبادل الكبير الوحيد الذي لا يعمل مع Tether ، حيث أن عملاء Coinbase هم الأميركيين والأوروبيين الغربيين ، وتم تشكيل Tether في عملية احتيال من قبل وسائل الإعلام الغربية. فيما يتعلق بتفاصيل التعاون بين الطرفين ، كشفت آرثر هايز أن الدائرة دفعت 50 ٪ من صافي دخل الفوائد إلى Coinbase.
إن الوضع لمصدري stablecoin الجدد أمر خطير للغاية. عدم وجود خطوط أنابيب التوزيع. يجب على المصدرين الجدد توزيع مبالغ كبيرة من صافي الدخل (NIM) على المودعين من أجل سحب المستخدمين بعيدًا عن stablecoins الأخرى ذات معدلات التبني المرتفعة. هذا هو السبب في أن الاستثمار في مشاريع StableCoin الجديدة غالبًا ما يؤدي المستثمرين إلى خسارة كل شيء.
كيف تتعامل مع التقييم المفرط في الدائرة؟ يقترح آرثر هايز شراء Coinbase
أما بالنسبة لكيفية تطور StableCoins في المستقبل ، فإن مسؤولي الخزانة الأمريكية يعتقدون أن AUC (إصدار) من StableCoins قد تنمو إلى تريليون دولار. في الأساس ، لا ينسى المصدرون Stablecoin مشترين غير حساسين لسندات الخزانة الأمريكية ، ولا تنسوا أن ترامب لديه كراهية عميقة للبنوك الكبيرة ، التي أغلقت حساباته المصرفية لعائلته بعد رئاسته الأولى.
(تم حظر عائلة ترامب من قبل البنوك التقليدية؟ إريك ترامب الانتقادات المباشرة لـ blockchain سوف يلغيها ، والتشفير هو المستقبل)
في AUC ، تعد Circle ثاني أكبر مصدر Stablecoin في العالم. ومع ذلك ، أشار آرثر هايز إلى أن التقييم الحالي للدائرة مبالغ فيه بشكل خطير. كما تعلمون ، سلمت الدائرة أكثر من 50 ٪ من دخل الفوائد إلى Coinbase. ومع ذلك ، فإن القيمة السوقية لـ Circle ليست سوى 39 ٪ من تلك الموجودة في Coinbase. ومع ذلك ، حذر آرثر هايز أيضا من دائرة قصيرة. إذا كنت تعتقد أن نسبة الدائرة/Coinbase خاطئة ، فيجب عليك شراء Coinbase.
ستكون الموجة التالية من القائمة هي مقلدي Circle. نسبيا ، هذه الأسهم لديها نسب P/E أعلى من تقييم الدائرة. بالقيمة المطلقة ، لا يمكن أن تتجاوز إيراداتها الدائرة. سيقوم المروجون بتوضيح مؤهلات Tradfi التي لا معنى لها ، في محاولة لإقناع المستثمرين بأن لديهم اتصالات وقدرات كافية لتعطيلهم في قطاع مدفوعات الدولار العالمي من خلال العمل مع البنوك التقليدية أو الاستفادة من خطوط أنابيب التوزيع الخاصة بهم.
تحذير المخاطر
استثمارات العملة المشفرة محفوفة بالمخاطر للغاية ، وقد تتقلب أسعارها بشكل كبير وقد تفقد كل مديرك. يرجى تقييم المخاطر بحذر.
