يكشف Vaneck عن المخاوف الخفية بشأن خصومات شركات Bitcoin Reserve: لن يؤدي إصدار أسهم جديدة إلى تخفيف قيمة المساهمين فقط بشكل أسرع | سلسلة أخبار Abmedia
نظرًا لأن Bitcoin يضرب مستويات جديدة ، فإن المزيد والمزيد من الشركات المدرجة المستثمرة في هذا الأصل كاستراتيجية احتياطي. ولكن عندما يتم فصل سعر السهم عن قيمة الأصول ، ستتبع المخاطر. شركة إدارة الأصول فانك تحذير، شركة التكنولوجيا الطبية Semler Scientific (SMLR) قريبة حاليًا من قيمة Bitcoin. إذا استمرت في التدهور ، فقد يتسبب ذلك في تخفيف قيمة المساهمين وتؤثر على عمليات الشركة.
ارتفاع بيتكوين ، ولكن سعر سهمه إلى النصف: فشل القيمة السوقية في سيمر في عكس الأصول كمحور التركيز
تحولت Semler Scientific إلى استراتيجية احتياطي Bitcoin منذ مايو 2024 ، وهي حاليًا لديها 4،449 Bitcoins بقيمة إجمالية تبلغ حوالي 475 مليون دولار أمريكي ، والتي تحتل المرتبة الرابعة عشرة بين الشركات العالمية المدرجة. ومع ذلك ، Semlerسعر السهملكنه انخفض بدلاً من الارتفاع ، حيث انخفض بنسبة 45 ٪ تقريبًا منذ بداية العام ، بقيمة سوقية تبلغ حوالي 401 مليون دولار أمريكي فقط ، وهو ما يشبه تقريبًا أو حتى أقل قليلاً من قيمة الأصول المحتفظ بها.
Bitcointreasuries توضح البيانات أن الشركة الحالية “NAV Multiper (أي القيمة السوقية مقسومة على قيمة أصول Bitcoin) هي 0.841 فقط ، مما يشير إلى أن السوق لم يعط أي علاوة ، بل خصم. عين ماثيو سيجل ، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في Vaneck ، الشركة كأول شركة Bitcoin التي تواجه خطر “القيمة السوقية للشركة قريبة من موقف الأصول”.
(تصبح الإستراتيجية الصغيرة MSTR مؤشرًا جديدًا على Bitcoin ونسبة MNAV Premium ومقدمة موقع التتبع)
Vaneck: عندما لا يمكن أن تتمكن القيمة السوقية من اللحاق بالأصول القابضة ، فإن إصدار أسهم جديدة لن يخلق قيمة بعد الآن
أشار Sigel إلى أن العديد من الشركات تزيد على الفور من رأس المال من خلال آلية “AT-The Market (ATM)” لجمع الأموال لشراء Bitcoin ، ولكن إذا كان سعر السهم قريبًا من القيمة الصافية للسهم الواحد ، فلن يكون الإصدار المستمر للأسهم الجديدة استراتيجية ، ولكنه سيخفف من قيمة الحجز للمساهمين الحاليين. “هذا ليس تشكيل رأس المال ، ولكن تآكل القيمة.”
لتجنب هذه الدورة المفرغة ، توصي Sigel بأن تنشئ الشركات آليات التحكم في المخاطر ، بما في ذلك:
-
إذا كان NAV مضاعفًا أقل من 10 أيام متتالية 0.95، يجب تعليق زيادة رأس المال
-
إذا ارتفع سعر البيتكوين ولكن سعر السهم لا يستجيب بشكل كبير ، فيجب إعطاء الأولوية لإعادة التمييز.
-
إذا لم يكن التقييم لا يمكن أن يعكس موقف الأصول لفترة طويلة ، فيجب بدء تقييم شامل للإستراتيجية ، مع الأخذ في الاعتبار دمج أو تقسيم أو إنهاء استراتيجية Bitcoin.
كما ذكر على وجه التحديد أنه ينبغي ربط رواتب كبار المديرين التنفيذيين للشركات بـ “صافي الأصول للسهم الواحد” ، بدلاً من قياسها ببساطة بمقدار البيتكوين المحتفظ بها ، وإلا فإنها ستكرر خطأ بعض شركات التعدين “رواتب عالية وإصدار أسهم جديدة بشكل غير مألوف”.
(لا يمكن أن تكون كل شركة استراتيجية صغيرة: من شاربلنك بنسبة 70 ٪ لمعرفة المخاطر الموجودة لشركات الاحتياطي المشفرة)
لماذا القيمة السوقية لسيمر منخفضة؟ تصبح السندات القابلة للتحويل والسيولة والنزاعات التجارية هي الأسباب الرئيسية
لماذا لا يمكن لتقييم Semler مزامنة ارتفاع Bitcoin؟ Vaneck و Blockstream الرئيس التنفيذي آدم في منطقة الرسائلتوسيع المناقشة، يعتقد سيجل أن هناك ثلاثة أسباب رئيسية:
-
Semler هو مخزون صغير مع انخفاض السيولة في السوق
-
السند الوحيد القابل للتحويل الصادر هو التداول بسعر منخفض (يصل العائد السنوي إلى 11 ٪) ، مما يشير إلى أن المستثمرين غير واثقين بما فيه الكفاية
-
أداء المعدات الطبية الأصلية أداءً سيئًا ، حيث قام بتخفيض التقييم العام للشركة
وأضاف آدم باك أن Semler قد شارك في دعوى متعلقة بالأجهزة الطبية التي تم تسويتها الآن ، لكن السوق لديه معرفة محدودة بهذا ، وقد تؤدي فجوة المعلومات إلى تردد المستثمرين. وتكهن بأن الشركة ربما تكون قد أوقفت زيادة رأس المال وخطط شراء العملة في ذلك الوقت. على الرغم من أنها استأنفت أفعالها مؤخرًا ، إلا أن السوق لم يعكس في وقت واحد أفعاله النشطة.
(شركات استراتيجية احتياطي Bitcoin ساخنة: كيف يمكن لشراء واسعة النطاق دفع سعر العملة المعدنية وتصبح سوقًا غير منفذة؟)
لم يعد توزيع أرباح الموضوع: هل تدخل استراتيجية Bitcoin Reserve إلى فترة تجريبية؟
بالنسبة للعديد من الشركات ، كان شراء Bitcoin في الأصل استراتيجية لجذب انتباه السوق وخلق الرافعة المالية للأصول ، ولكن إذا كانت القيمة السوقية للشركة لا تعكس حيازاتها أبدًا ، فلن يكون هذا النموذج غير مستدام. يؤكد سيجل:
عندما تقترب القيمة السوقية للشركة من قيمة ممتلكاتها من أصول التشفير ، فإن أي تخفيف إضافي للأسهم سوف يضر بالمساهمين الحاليين بدلاً من إنشاء فوائد.
يعد Semler الأول ، وسيؤثر هذا التحذير أيضًا على الشركات المدرجة الأخرى التي تختار تخصيص العملات المشفرة كأصول. سيكون نداء Vaneck أيضًا دعوة للاستيقاظ للسوق. قبل الاستثمار ، يجب على الشركات التفكير في “ما إذا كان المستثمرون يشترون أم لا”.
تحذير المخاطر
استثمارات العملة المشفرة محفوفة بالمخاطر للغاية ، وقد تتقلب أسعارها بشكل كبير وقد تفقد كل مديرك. يرجى تقييم المخاطر بحذر.
