لا يمكن أن تكون كل شركة استراتيجية صغيرة: من 70 ٪ من الغطس في Sharplink ، ما هي مخاطر شركات الاحتياطي التشفير | سلسلة أخبار Abmedia
أعلنت شركة ألعاب American Gaming Sharplink أنها تخطط لإنفاق مليار دولار لبناء قبو Ethereum ، لكن سعر سهمه انخفض بأكثر من 70 ٪ بسبب وثيقة SEC. على الرغم من أن كبار المسؤولين هرعوا لتوضيح سوء فهم السوق ، بدا أن العاصفة تسلط الضوء على سؤال أعمق: “عندما يتم دمج احتياطيات أصول التشفير مع مستثمري سوق الأسهم التقليديين ، هل تضخّم الفجوة النفسية والسردية وعوامل غير مستقرة للسوق؟”
من النقاط الساخنة المرتفعة إلى أزمة تحطم الفلاش: Overture’s Sharplink
ارتفعت ألعاب Sharplink مرة واحدة أكثر من 20 مرة في نهاية شهر مايو لأنها أعلنت عن إنشاء قبو Ethereum ، وتصبح محور الموضوع. من خلال نموذج الاستثمار في الأسهم الخاصة للشركات المدرجة ، جمعت الشركة 425 مليون دولار أمريكي من مؤسسات بما في ذلك Consensys و Galaxy Digital و Pantera Capital.
(تعلن Sharplink عن خطة احتياطي Ethereum مليار مغنيسيوم ، وقد ارتفع سعر سهم Sbet وشهدت قواطع دوائر متعددة)
في الأسبوع الماضي ، أعلنت الشركة عن خطة شراء ETH التي تصل إلى مليار دولار ، مما أدى إلى تعميق استراتيجية احتياطي Ethereum.
ومع ذلك ، بعد أسبوعين فقط ، قدم Sharplink إلى SEC أمس نموذج S-3تم تسجيل أكثر من 58.7 مليون سهم لإعادة بيعها المحتملة في المستقبل ، لكن السوق فسرها على أنها “كمية كبيرة من البيع على وشك بيعها” ، مما أدى إلى ضغوط بيع الذعر ، بعد السوقسعر السهملقد انهارت مرة واحدة أقل من 8 دولارات أمريكية ، مع الحد الأقصى للانخفاض خلال اليوم يزيد عن 73 ٪.
يوضح Lubin أنه لا يزال من الصعب إيقاف بيع الأسهم الفعلية من انهيار السوق من الانهيار
جوزيف لوبين ، رئيس شاربلنك والرئيس التنفيذي لشركة Consensys ، موجود هنا X Postتوضيح ودحض الشائعات ، مع التأكيد على أنه لا يتآكل أو هو نفسه باع أي أسهم:
بعضها يسيء تفسير ملف S-3 الخاص بـ SBET:
تقوم بتسجيل الأسهم لإعادة بيعها المحتملة من قبل المستثمرين السابقين
يعد عمود “الأسهم المملوكة بعد العرض” افتراضية ، بافتراض البيع الكامل للأسهم المسجلة.
هذا هو الإجراء القياسي بعد الأنابيب في Tradfi ، وليس مؤشرا على …
– جوزيف لوبين (ethereumjoseph) 12 يونيو 2025
وثيقة S-3 هذه هي عملية قياسية لتمويل الأنابيب في التمويل التقليدي. إنه فقط لتسجيل حقوق إعادة البيع المحتملة في المستقبل ، وليس البيع الفعلي.
ليس من الصعب أن نرى أن مثل هذا التفسير غير فعال بالنسبة للسوق. بعد كل شيء ، بالنسبة لمعظم المستثمرين ، حتى لو كانوا يؤمنون بالإدارة ، فقد يختارون البيع أولاً عند ظهور أي أخبار سلبية ، مما سيؤدي مباشرة إلى تدافع البيع.
هل يمكن للمستثمرين الماليين التقليديين أن يصمدوا حقًا تقلبات أصول التشفير؟
على الرغم من أن منطق تخصيص الأصول الخاص بـ ETH كقبو فريق شائع بشكل أساسي في مجال التشفير ، بالنسبة للشركات المدرجة مثل Sharplink ، فإن معظم مستثمريها يأتي من الأسواق التقليدية ، وقد يفتقرون إلى التحضير النفسي لتقلبات أصول التشفير.
هذا هو بالضبط هذا النوع منسيارات الاستحواذ على البيتكوينالتناقض الأساسي للنموذج: “ما يميل مستثمرو الأسهم إلى رؤيتهيمكن التنبؤ بهنمو الإيرادات والتدفق النقدي المستقر ، لكن أصول التشفير تجلبلا يمكن التنبؤ بهتقلبات جذرية وتغيرات السردية. “
(شركات استراتيجية احتياطي Bitcoin ساخنة: كيف يمكن لشراء واسعة النطاق دفع سعر العملة المعدنية وتصبح سوقًا غير منفذة؟)
بمعنى آخر ، عندما يكون هناك أي اضطراب في هدف الاستثمار ، قد يصبح هؤلاء المستثمرين أول دفعة من الطائرات.
إذا لم يكن هناك دعم سردي لتشفير التحول ، فهو مجرد نقل للمخاطر
Sharplink ليست الشركة العامة الوحيدة التي تستكشف احتياطيات أصول التشفير. من Micro-Strategy إلى Tesla و GameStop وحتى وسائل الإعلام Trump ، كلهم يستخدمون الأسهم لتجميع روايات أصول التشفير. ومع ذلك ، فإن مفتاح النجاح أو الفشل وراء هذا يكمن في ما إذا كانت الشركة لديها القدرة على التحكم في القصة.
مع أخذ Micro-Strategy كمثال ، يأتي جزء من نجاحها من مايكل سيلور نفسه كصوت قوي لسرد BTC. ومع ذلك ، إذا لم يكن لدى الشركات الأخرى قادة متشابهين ، فإن هيكل المستثمرون لا يتوافق مع التوقعات ، وأعمالها هي شركة غير ربحية ، فسيتم تكبير المخاطر بعد المضاربة عدة مرات.
(يتحدث CZ عن شركات احتياطي Bitcoin: أكبر خطر هو عدم تحمل المخاطر!)
كما أشار المؤلف في تقرير سابق: “عندما لا يعرف المستثمرون ما إذا كانوا يشترون أسهم التكنولوجيا أو الأسهم المالية أو صناديق الاستثمار في العملة المشفرة ،مثل هذا الالتباس هو خطر في حد ذاته。」
إعادة التفكير في “احتياطيات التشفير”: لا يمكن لكل شركة أن تأخذ مسار Micro-Strategy
يذكر حادثة Sharplink السوق بأن الشركات المشفرة التي لا تحظى بالشفاء ليست الدواء الشافي لحل صعوباتها المالية:بدلاً من السماح لشركات الأسهم تحمل تقلبات التشفير ، من الأفضل التركيز على تحويل أعمالها الخاصة أو العودة إلى Crypto Native.」
إذا حاولت المزيد من الشركات نسخ هذا النوع من “العملة المشفرة كسرد الضجيج“النموذج ، يحتاج المستثمرون أيضًا إلى الحصول على معايير تقييم مخاطر أعلى لمثل هذه الشركات لتجنب التمويل التقليدي لتصبح نسخة طبق الأصل من crypto-volatility.
تحذير المخاطر
استثمارات العملة المشفرة محفوفة بالمخاطر للغاية ، وقد تتقلب أسعارها بشكل كبير وقد تفقد كل مديرك. يرجى تقييم المخاطر بحذر.
