يكشف BlackRock عن إيرادات Q1 بقيمة 32 مليون دولار من Bitcoin IBIT ETF في ملفات SEC الجديدة
لقد كان ربعًا كبيرًا لأسهم BlackRock’s Bitcoin Trust (IBIT) مع وصيين جدد ، وتذبذب البيتكوين ، ومشهد تنظيمي جديد ، ورئيس مؤيد للبيتوكين.
فيها أحدث فصلي FILING ، سجلت BlackRock 47.78 مليار دولار من صافي الأصول في نهاية الربع الأول من عام 2025 ، بانخفاض من 51.52 مليار دولار في الربع السابق.
يتتبع هذا التراجع انخفاض سعر Bitcoin بنسبة 11.15 ٪ خلال نفس الفترة ، مما يؤكد الارتباط المباشر لـ ETF لأداء سوق Bitcoin.
في حين أن تراجع أسعار البيتكوين أثر على صافي قيمة الأصول (NAV) ، ظل الطلب الأساسي للثقة سليما. فاقت إصدار الأسهم استردادات بمقدار 43 مليون خلال الربع.
بلغ إجمالي عدد الأسهم المعلقة 1.013 مليار ، مما يعكس المصالح المؤسسية المستمرة على الرغم من تقلبات السوق. انخفضت NAV للسهم إلى 47.14 دولار من 53.09 دولار.
كانت أكبر نقطة في NAV خلال الربع الأول 60.61 دولار في 21 يناير ، مع أدنى مستوى عند 44.62 دولار في 10 مارس.
ومع ذلك ، اعتبارًا من وقت الصحافة ، يتم تداول IBIT عند 56 دولارًا في ما قبل السوق حيث تحاول Bitcoin استعادة 100000 دولار.
كانت التكاليف التشغيلية خلال الربع متواضعة بالنسبة لحجم الأصول. بلغ مجموع رسوم الراعي 33.04 مليون دولار. التنازل عن الرسوم الترويجية لـ BlackRock لأول 5 مليارات دولار في AUM بمعدل منخفض قدره 0.12 ٪ يكلف الثقة 178،082 دولار خلال الربع ، على الرغم من انتهاء هذا الامتياز في يناير 2025.
تغيير المناظر الطبيعية لتصنيفات البيتكوين
ظل حضانة Coinbase هو الوصي الأساسي للـ Bitcoin. ومع ذلك ، وسعت BlackRock إطار الحضانة الخاص بها في أبريل 2025 ، مع تعيين Bank Digital Anchorage بموجب اتفاقية خدمات حارس جديدة.
تتمثل هذه الخطوة في إضافة التكرار للحماية من المخاطر المقابلة والتشغيلية ، خاصة وأن Coinbase واجه تحديات تنظيمية. والجدير بالذكر أن دعوى قضائية المجلس الأعلى للتعليم ضد Coinbase تم رفضها في فبراير 2025 ، والتي أزالت عدم اليقين القانوني القريب على المدى القريب حول مزود الخدمة الرئيسي في الصندوق.
كما ظهرت مخاطر هيكل السوق في جميع أنحاء الإيداع. قام BlackRock بالتفصيل بأن Bitcoin تم بيعه لتمويل الاسترداد أسفرت عن 624 مليون دولار من المكاسب المحققة ، مما يدل على كفاءة سيولة الثقة.
ومع ذلك ، حددت الوثيقة على نطاق واسع نقاط الضعف التنظيمية والأمنية ، بما في ذلك التعرض لخسائر الحضانة ، والتلاعب في السوق ، والتحولات التنظيمية العالمية. وقد لوحظت مبادرات الولايات المتحدة مثل الأمر التنفيذي للرئيس ترامب ترامب 2025 الذي يخلق “احتياطيًا استراتيجيًا للبيتكوين” والتشريعات المعلقة في الكونغرس للحصول على مليون بيتكوين على مدار خمس سنوات على أنها محفزات ومخاطر في السوق المحتملة.
تخضع ترتيبات الحضانة والطرف المقابل للثقة لقيود المسؤولية. قد تكون بوالص التأمين التي تحتفظ بها Coinbase و Anchorage كافية لتغطية سيناريوهات الخسارة القصوى.
أخيرًا ، لا يزال تعرض ETF للتطور التنظيمي المستمر مركزيًا. استشهد الإيداع المتزايد بالتدقيق من الولايات المتحدة والسلطات العالمية ، بما في ذلك قواعد Fincen المقترحة بشأن خلاطات الأصول الرقمية وإنفاذ OFAC المستمر ، كعوامل يمكن أن تؤثر على السيولة والوصول إلى الأسواق.
في نهاية المطاف ، يسلط الكشف الفصلي من IBIT الضوء على التوازن بين التدفقات القوية وضغط NAV المتعلق بالسوق ، مع تقديم رؤية مكثفة في كيفية إدارة BlackRock للمخاطر الهيكلية والتنظيمية والتشغيلية في مشهد الأصول الرقمية.
