التحليل الكامل لاستراتيجيات دخل StableCoin: دليل استثمار مستقر على السلسلة يمتد إلى الثيران والدببة | سلسلة أخبار Abmedia

مع دخول سوق التشفير إلى توحيد وحتى مرحلة قاتمة ، تلاشت استراتيجية الاستثمار “ذات المخاطر العالية والمكافأة العالية” تدريجياً ، ويتم استبدالها بـ “استراتيجية عودة العملة المستقرة” التي تؤكد على التقدير المستقر للأصول. من أكثر الإدارة التقليدية والإدارة المالية إلى رمز الدخل المبتكرة ، تلخص هذه المقالة المنصات الرئيسية الحالية ونماذج عائدات StableCoin لمساعدة المستثمرين على إيجاد مكان مناسب للأموال للوصول إلى السوق.

(هذه المقالة مقتطف من أعضاء OKX Ventures السابقين @Jacob Zhao ل”دليل أرباح StableCoin》)

نظرة عامة على نوع stablecoin

حاليًا ، يمكن تقسيم StableCoins في السوق تقريبًا إلى الفئات التالية:

1. stablecoin الدولار الأمريكي على أساس عملة فيات: على سبيل المثال ، USDT (Tether) و USDC (الدائرة) هما أكثر stablecoins ذات قيمة وسائلة.

2. stablecoin المفرط في الجمعية: على سبيل المثال ، Dai (Makerdao) و LUSD (السائل) ، لهما آليات اللامركزية والتحكم في المخاطر.

3. عملات مستقرة للأصول الاصطناعية: على سبيل المثال ، تحتفظ USDE من Ethena بالاستقرار من خلال مراجحة التعريفة على السلسلة.

4. RWA يدعم stablecoins: على سبيل المثال ، ستقوم USDY (ONDO) و USD0 ++ (المعتاد) بتكرار الأصول في العالم الحقيقي (RWA) التي هي روابط أمريكية بشكل أساسي.

5. خوارزمية StableCoin: لقد انخفض UST (Terra) ، ولم يستمر سوى عدد قليل مثل Frax في العمل مع الإفراط في التحمل.

6. stablecoins غير USD على أساس العملة فيات: مثل EURC و BRZ و HKDR ، وما إلى ذلك ، والتي هي أكثر تنظيمية ولها تطبيقات محدودة للمجتمعات المشفرة.

نموذج أرباح StableCoin الرئيسي

StableCoin Lending (الإقراض والاقتراض)

نموذج الدخل الأكثر تقليدية ، يأتي الربح من الفائدة التي يدفعها المقترض:

• CEFI منصة: على سبيل المثال ، توفر العديد من التبادلات (CEXS) الإدارة المالية الحالية لـ USDT/C ، تتقلب APY من 2 ٪ إلى 20 ٪ حسب جودة السوق.

• بروتوكول Defi: مثل Aave ، Sky (Makerdao السابق) ، Morpho Blue ، وتوفير الإقراض اللامركزي.

• اتفاقية سعر الفائدة الثابتة: على سبيل المثال ، يوفر Pendle آلية مكافأة ثابتة.

• نوع الدخل الصغير: تمويل القيقب (الإقراض المؤسسي) ، Huma Finance (تمويل سلسلة التوريد) ، تم تقديم تصميم طبقية أسعار الفائدة (تقنية الأسعار).

(من الخط المستقيم إلى المنحنى ، يجمع Homa Finance 2.0 بين حوافز الدخل لإنشاء حل دفع عبر الحدود)

تجدر الإشارة إلى أن أمان النظام الأساسي أو البروتوكول ، وإمكانية التخلف عن المقترض واستقرار الدخل يجب مراعاته.

التعدين السائل (الزراعة العائد)

من خلال توفير stablecoins إلى تجمع السيولة DEX ، يمكن لمقدمي السيولة (LPS) الحصول على:

إذا كان حجم حمام السباحة كبيرًا ، يكون الأمان مرتفعًا ولكن العائدات منخفضة (معظمها ≤ 2 ٪) ، بينما إذا كان حجم المسبح صغيرًا ، يكون الأمان منخفضًا ولكن العائدات مرتفعة. ومع ذلك ، يجب على كلاهما أن يتحمل خسائر غير مستقرة وتكاليف الغاز المرتفعة.

استراتيجيات السوق المحايدة

الاستراتيجيات التي تستخدمها مؤسسات التداول المهنية لفترة طويلة لها مخاطر منخفضة ولكن العتبات التقنية العالية ، وعادة ما يصعب المشاركة على مستثمري التجزئة الفرديين:

• معدل التمويل التحكيم : تحقيق أرباح ثابتة دون التعرض لتقلبات أسعار العملة.

• مراجحة نقدية وحرمية : احتجز العقود المستقبلية والتحوط في نفس الوقت ، وقفل الأساس.

• تبادل التبادل الطوب التحكيم: استخدم تحكيم انتشار العملة ويتطلب الدعم من الروبوتات التجارية عالية التردد.

من بينها ، يدمج Ethena هذه العمليات في البروتوكول وتقدم نموذج التسوية الخارجية (OES ، Off Exchange Settlement) ومراجعة احتياطي شفافة لتقليل تكاليف الثقة.

RWA US Treasury Givel

من خلال مشاريع RWA للاستثمار في سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل ، توفير مكافآت الدولار الأمريكي منخفض الخطورة والمستقرة:

• ondo usdy: بالنسبة للمستثمرين من غير التجزئة ، فإنه يدعم التطبيقات متعددة الاستدلال ، مع ربح حوالي 4.25 ٪.

• USD0 ++ من المعتاد: قم بعمل طبقة أخرى من usd0 على usd0 ، والتي يمكن أن تشارك في تعدين السيولة أو كقروض جانبية ، لتوفير السيولة للروابط الأمريكية.

ومع ذلك ، فإن الدخل أعلى من سندات الخزانة الأمريكية غالباً ما يأتي من إعانات منصات أو حوافز رمزية للحوكمة ، ولا تزال الاستدامة طويلة الأجل مشكوك فيها.

خيار المنتجات المنظمة

يستخدم بشكل شائع في “الإدارة المالية للعملة المزدوجة” ، مثل:

• بيع مكالمة / بيع: شراء أو بيع الخيارات وشحن أقساط ، مناسبة للأسواق المتقلبة.

• المنتجات الهيكلية Sharkfin : حماية المدير وكسب انتشار سعر الفائدة في نطاق معين ، يتم التحكم في المخاطر ، وتتم إصلاح المكافآت.

العائد الرمز المميز

يمثلها Pendle ، يتم تقسيم أصول الدخل إلى:

يمكن للمستخدمين اختيار المشاركة في هيكل الأرباح متعدد الطبقات عن طريق مستقر (Hold PT) ، أو التكهن (شراء YT) ، أو التحوط (بيع YT) ، أو توفير السيولة (LP).

(Shenyan Pendle 2025 خارطة الطريق: Pendle V2 يحسن ويعزز منتج التحوط الدائم للعقود)

منتجات استراتيجية مجموعة StableCoin (على غرار الأموال)

على سبيل المثال ، تم إطلاق المشروع ether.fi السوق المحايدة 池 池، جنبا إلى جنب مع نماذج الإيرادات المتعددة:

تتم إدارة هذا المنتج وتكوينه بنشاط من خلال الاتفاقية ، والمخاطر المتنوعة ، وتحسين المكافآت القوية ، وهي مناسبة للحملات الصغيرة والطويلة الأجل.

قائمة بالفرص الحالية لـ StableCoins على السلسلة وخارجها

إن التنويع الاستراتيجيات هو أفضل حل في الوقت الحالي

المؤلف يعتقد ذلكاستراتيجيات متنوعة وتخصيص الأموال وفقًا لمستويات المخاطر“هي طريقة الإرجاع الأكثر استقرارًا في سوق التشفير في الوقت الحالي. نظرًا لأن السوق لم يعد مجرد سوق ثور وحزم بسيط ، فإن التقسيم غير واضح تدريجياً ، أصبحت قدرة المحفظة على مقاومة التقلبات ذات أهمية متزايدة. على سبيل المثال:

• 50 ٪: استثمر في RWA أو اتفاقيات الإقراض الكبيرة مثل Usdy’s Usdy أو Aave أو Sky ، وتناول مصلحة مستقرة من 4 ٪ إلى 6 ٪.

• 30 ٪: استثمر في Pendle Pt أو Ethena USDE لالتقاط فرص الأرباح على السلسلة والحصول على 5 ٪ إلى 20 ٪ من APY.

• 20 ٪: جرب استراتيجيات عالية الخطورة ، مثل Pendle YT المقترنة بـ LP للمراهنة على حمامات العائد عالية ، أو المشاركة في منتجات Sharkfin المهيكلة ، إلخ.

وبهذه الطريقة ، أثناء الحصول على عوائد على السلسلة ، يمكن أيضًا تنويع مخاطر الخسائر المحتملة ، مما يجعل الإدارة المالية StableCoin حقًا “استراتيجية سلبية للنقود في سوق الدب”. ومع ذلك ، لا تزال التكوينات الفعلية تختلف حسب تحمل المخاطر الفردية.

دخل StableCoin ، من مرسى رأس المال إلى الاستراتيجية المالية

في الوقت الحاضر ، لم يعد StableCoins مجرد ميناء للأصول إلى “رصيف مؤقت” ، ولكن أداة التدفق النقدي يمكن إدارتها بشكل مستقل ودمجها بمرونة في عالم Defi. عندما يكون السوق في مرحلة توحيد متقلبة ، يكون أكثر ملاءمة للتقدم المطرد وتعديل استراتيجيات الإرجاع ديناميكيًا من صنع رهان يائس.

لذلك ، قد يكون موازاة التنويع الاستراتيجي والوعي بالمخاطر هو أفضل حل لمستثمري التشفير في عام 2025.