يعتقد آرثر هايز ، الرئيس التنفيذي السابق في Bitmex ، أن Bitcoin (BTC) على وشك الصعود بسرعة إلى أعلى مستوياته على الإطلاق ، مدفوعة بموجة من السيولة من عمليات إعادة تجهيزات الخزانة الأمريكية.
في 23 أبريل شرطجادل هايز بأن الاضطرابات الأخيرة في السوق الناجمة عن سياسات التجارة الأمريكية العدوانية قد خلقت ظروفًا مشابهة لتلك التي سبقت تجمعات البيتكوين السابقة ، مع سياسة الخزانة التي تعمل كحافز.
استشهد هايز بالتصعيد التعريفي للرئيس دونالد ترامب في وقت سابق من هذا الشهر باعتباره محفزًا للتقلب في أسواق السندات والأسهم. ارتفع مؤشر MOVE ، وهو مقياس لتقلبات سوق السندات ، بالقرب من مستويات الرقم القياسية قبل الإشراف بعد انعكاس سياسة سريع وتحول في استراتيجية الخزانة.
وفقًا لهايز ، تضمن هذا المحور تركيزًا متجددًا على عمليات إعادة شراء الخزانة ، وهي آلية يقول إنها يمكن أن تكون بمثابة مصدر للسيولة الخلفية.
شراء الخزانة وأطروحة سيولة البيتكوين
وصف هايز برنامج إعادة شراء الخزانة ، والذي يتضمن إصدار ديون جديدة لإعادة شراء السندات القديمة والأقل سائلة.
في حين أن العملية تحافظ على صافي الحياد النقدي على الورق ، أكدت هايز أنها تحرر رأس المال للحصول على صناديق التحوط ذات القيمة النسبية التي تشارك في “تجارة الأساس” ، في وقت واحد شراء السندات النقدية وتخفيض سندات السندات.
نظرًا لأن عمليات شراء الخزانة تزيد من سعر السندات خارج الجري ، فإن صناديق التحوط ربح وإعادة الاستثمار ، مما يخلق حلقة انعكاسية تدعم السيولة.
جادل هايز بأن توفر الرافعة المالية لصناديق التحوط يقلل من تقلبات سوق السندات ويدعم أسعار السندات ، مما يتيح للحكومة الأمريكية إصدار ديون إضافية في عائدات بأسعار معقولة.
وادعى أن التأثير التراكمي هو ارتفاع في إمدادات الدولار التي لم يتم تصنيفها على أنها تخفيف كمي تقليدي ولكن لا تزال تستفيد من أصول متجر مثل Bitcoin.
مقارنات بالدورات السابقة
رسم أوجه التماثل إلى الربع الثالث من عام 2022 ، عندما استخدمت وزيرة الخزانة جانيت يلين في ذلك الوقت إصدار الفاتورة لتصريف السيولة من برنامج الريبو العكسي (RRP) ، لاحظ هايز أن البيتكوين ارتفع ما يقرب من ستة أضعاف خلال زيادة السيولة اللاحقة.
يرى الآن إعدادًا هيكليًا مشابهًا ، حيث انتعشت Bitcoin من انخفاض قدره 74،500 دولار ووقف ، في رأيه ، لإعادة النظر في ذروتها السابقة البالغة 110،000 دولار.
إذا كان عجز الولايات المتحدة يتوسع وتوسع عمليات إعادة الشراء ، فإن هايز تعتقد أن البيتكوين يمكن أن تقترب من 200000 دولار.
بينما يعترف بأن مثل هذه التوقعات تعتمد على ظروف السيولة المستمرة وتنفيذ السياسة ، فقد أكد أن الإعداد الهيكلي يفضل البيتكوين كتحوط ضد فيات.
الآثار المترتبة على altcoins
على الرغم من أن المقال ركز على البيتكوين ، فقد اقترح هايز أيضًا أنه بمجرد أن تتخطى البيتكوين بشكل حاسم من خلال 110،000 دولار ، يمكن أن يتبع الدوران في altcoins.
سيتألف “موسم البديل” المحتمل من رأس المال الذي يتدفق إلى الرموز مع تدفقات نقدية مستدامة ومكافآت. ومع ذلك ، أكد أن البيتكوين ستبقى المستفيد الرئيسي من حقن السيولة التي يحركها الماكرو على المدى القريب.
وخلص هايز إلى أنه ، بالنظر إلى استراتيجيات الخزانة الحالية ، فإن احتمال استمرار التوسع النقدي مرتفع.
في مثل هذا السيناريو ، قد ينهار ارتباط Bitcoin مع أسهم التكنولوجيا حيث يعيد الأصل تأكيد دوره كبديل رقمي للذهب. وقال إن الخلفية النقدية تظهر بشكل راسخ مع صعود Bitcoin.
المذكورة في هذه المقالة
-
-
-
-
