الرياح الباردة في صناعة التصنيع في الصين في ارتفاع مرة أخرى! May May PMI وصل إلى أدنى مستوى جديد في العامين الماضيين ، ويستمر الضغط الاقتصادي في الارتفاع | سلسلة أخبار Abmedia

انخفض نشاط التصنيع في الصين بشكل غير متوقع بسرعة في مايو. وفقًا لآخر تقرير مؤشر مديري المشتريات العالمي للتصنيع (PMI) ، انخفضت البيانات إلى 48.3 ، وهو أكبر انخفاض منذ سبتمبر 2022 ، كما كسر حالة الحفاظ على التوسع في العديد من الأشهر المتتالية ، مما يبرز التصدير البطيء والطلب المحلي غير الكافي على الضغط على الاقتصاد الصيني. كما ارتفعت توقعات السوق لمزيد من التحفيز السياسي.

PMI أقل بكثير من المتوقع ، عوائد التصنيع إلى نطاق تقلص

تم تسجيل CAIXIN/S&P Global PMI في مايو 48.3، أقل بكثير من تقدير رويترز 50.6، ولأول مرة انخفض أقل من خط الازدهار 50 منذ سبتمبر 2023 ، مما يعني أن نشاط التصنيع بشكل عام. ركز المسح على المسح الذي أجري في منتصف العام ، مع عينة تغطي أكثر من 500 شركة موجهة نحو التصدير ، مما يعكس الانخفاض المتسارع في أوامر التصدير.

ارتفع PMI الرسمي قليلاً ، لكن لا يزال غير خارج عن الانكماش

في هذه الأثناء ، أبلغ مؤشر مديري المعلومات الرسمي للتصنيع في الصين عن 49.5 في مايو ، بزيادة طفيفة من 49 في أبريل ، لكنها لا تزال في نطاق الانكماش ، مما يدل على انكماش للشهر الثاني على التوالي. ومع ذلك ، تتم مزامنة البيانات أكثر مع أداء الإخراج الصناعي ، مع عينة تغطي حوالي 3000 شركة ، مما يعني أن المسؤول متفائل قليلاً بشأن توقعات التصنيع ، ولكن لا يزال يتعين رؤيته تحسينات كبيرة.

لا تزال صناعة الخدمات مستقرة ، في حين أن مؤشر مديري المشتريات غير المصنّع لا يزال فوق خط الطفرة والتمثال

وفقًا لبيانات LSEG ، سجل مؤشر مديري المشتريات الرسمي غير المصنّع في الصين 50.3 في مايو ، وهو ما يشبه 50.4 في أبريل ، مما يشير إلى أنه على الرغم من تباطؤ الخدمات والصناعات في البناء ، إلا أنها لا تزال في توسع معتدل. ينتظر السوق حاليًا إعلان PMI Caixin Services في وقت لاحق من هذا الأسبوع لتفسير الاتجاه الاقتصادي العام.

لا يتم حل التوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة ، وتجلب تعديلات التعريفات عدم اليقين

على الرغم من أن الرئيس الأمريكي ترامب أعلن عن محادثات تجارية رفيعة المستوى في الشهر الماضي إلى الصين لمدة 90 يومًا ، إلا أن معظم الرسوم الجمركية ستظل سارية المفعول اعتبارًا من أبريل. وفقًا لمعهد بيترسون للاقتصاد الدولي ، فإن التعريفة الجمركية الحالية حول السلع بين الصين والولايات المتحدة هي 51.1 ٪ و 32.6 ٪ على التوالي ، والتي لا تزال على مستويات عالية ، مما يشكل تحديًا لشركات التصدير.

يميز الناتج الصناعي وأداء التصدير ، وتحسن أرباح الشركات

ارتفع الناتج الصناعي في الصين بنسبة 6.1 ٪ على أساس سنوي ، بانخفاض عن 7.7 ٪ في مارس ؛ لكن الصادرات أدت بقوة نسبيا ، بزيادة 8.1 ٪ على أساس سنوي ، وأعلى من توقعات السوق. على الرغم من انخفاض الصادرات إلى الولايات المتحدة ، إلا أن الصادرات إلى دول جنوب شرق آسيا قد زادت ، مما يشكل دعمًا معينًا. ارتفعت أرباح المؤسسات الصناعية أيضًا للشهر الثاني على التوالي ، مما يشير إلى أن السياسات الحالية حققت نتائج في تخفيف الضغط المالي على المؤسسات.

حافز السياسة متكرر ، يقلل البنوك المركزية أسعار الفائدة ونسب متطلبات الاحتياطي لتعزيز السيولة

استجابةً للضغط الاقتصادي ، خفض بنك الشعب الصيني سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 10 نقاط أساس مرة أخرى في مايو وخفض نسبة متطلبات الاحتياطي (RRR) بمقدار 50 نقطة أساس ، وإصدار السيولة وتعزيز الثقة في السوق. كما قدمت الحكومة في وقت واحد عددًا من التدابير لتحفيز الطلب المحلي وتحقيق الاستقرار في العمل ومساعدة المؤسسات التي تتأثر بالتعريفات.

يستمر ضغط الطلب المحلي الضعيف ، ولا تزال العقارات والاستهلاك هي الأسباب الرئيسية للسحب

على الرغم من أن الحكومة تستمر في زيادة دعم السياسة ، إلا أن جانب الطلب المحلي لا يزال ضعيفًا. زادت مبيعات التجزئة بنسبة 5.1 ٪ فقط على أساس سنوي في أبريل ، وهو ما كان أسوأ من المتوقع ؛ أظهرت أسعار الجملة للمنتجات الصناعية أكبر انخفاض في ستة أشهر متتالية ، كما انخفضت أسعار المستهلكين للشهر الثالث على التوالي. انخفض الاستثمار المرتبط بالعقارات بنسبة 10.3 ٪ على أساس سنوي (من يناير إلى أبريل) ، مما يعكس أن سوق الإسكان الضعيف لا يزال أحد العقبات الرئيسية أمام الانتعاش الاقتصادي.

لا يزال الطريق إلى الانتعاش الاقتصادي طويلًا ، ويتطلع السوق إلى المزيد من الإجراءات

في ظل التأثير الثلاثي للطلب الخارجي البطيء ، وعدم كفاية الطلب المحلي والضغط الانكماش ، أظهر الاقتصاد الصيني خصائص الانتعاش غير المستقر. يعتقد السوق عمومًا أنه إذا لم تتحسن البيانات الاقتصادية في الربع الثاني بشكل كبير ، فقد تحتاج سلطات بكين إلى زيادة توسيع الإنفاق المالي أو زيادة بناء البنية التحتية أو النظر في تدابير تحفيز أقوى مثل التخفيضات الضريبية وخفض الرسوم.