لم يكن جينسلر ، رئيس السابقين في SEC ، مضادًا للربع في القطاع الخاص.

على السطح ، بدا غاري جينسلر وكأنه أقوى عدو في Crypto. ولكن ماذا لو كان وراء الأبواب المغلقة ، لم يكن الشرير الذي بدا؟ سترغب في شغل مقعدًا لهذا الغرض.

لسنوات ، كان كرسي SEC السابق وجه القمع التنظيمي في Crypto. لكن الوحي الأخير قد انقلب للتو السرد على رأسه. اتضح ، ما رأيناه في الأماكن العامة قد لا يروي القصة الكاملة.

هناك جانب من Gensler The Crypto World لم يسبق له مثيل.

دعونا نقسمه.

رسائل مختلطة وراء الكواليس

في تطور مفاجئ ، أسقط الممثل الأمريكي باتريك ماكهنري الوحي على تشفير في أمريكا بودكاست هذا الأسبوع: ربما يكون جينسلر ، رئيس مجلسق SEC السابق المعروف بموقفه القاسي على الأصول الرقمية ، قد دعم سرا التشفير طوال الوقت.

“هل صادف ، أم أنه كان معادًا للربات على انفراد كما فعل في الأماكن العامة؟” سئل ماكهنري. رده: “لا … كلا”.

وفقًا لمشينري ، فإن المحادثات مع جينسلر خلال فترة وجوده في منصبه كانت غير واضحة. في إحدى اللحظات اعترف بقيمة ابتكار blockchain ، في كلما كان يتراجع أو يتناقض مع نفسه.

كانت “الإرباك” هي كلمة McHenry المستخدمة – وليس من الصعب معرفة السبب.

ماضي جينسلر الأكاديمي يروي قصة مختلفة. في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا ، تحدث بشكل إيجابي عن الأصول الرقمية وحتى ساهم في مفاهيم الهواء المبكرة. ولكن بمجرد أن دخل في دور كرسي SEC في عام 2021 ، تغير كل شيء.

إنفاذ على الوضوح

تحت قيادة جينسلر ، ذهبت المجلس الأعلى للتعليم في الهجوم. من Coinbase و Binance إلى مشاريع التشفير الأصغر ، قدمت اللجنة أكثر من 100 إجراء – دون تقديم إطار قانوني واضح.

ورقة أكاديمية 2025 بعنوان “اللوائح غير المؤكدة ، آثار محددة …“ كسرها: أدت تحركات إنفاذ المفاجأة إلى انخفاض كبير في الأسعار – حيث بلغ متوسط ​​انخفاض بنسبة 5.2 ٪ في ثلاثة أيام ، وتعميق إلى 17.2 ٪ على مدى 30 يومًا. ثقة المستثمر غالبا ما تحطمت.

بدلاً من توضيح كيف تتلاءم الأصول الرقمية مع القوانين الحالية ، اعتمدت SEC في اختبار Howey الذي استمر عقودًا ، وهو إطار لا يتم تصميمه حقًا للرموز اللامركزية.

كانت النتيجة منطقة رمادية تنظيمية حيث يتم إبعاد مشاريع التشفير أو إجبارها على الفرار من الولايات المتحدة.

قاتلت الصناعة

والفرار فعلوا. بعد الاشتباكات المتكررة مع SEC ، بدأت العديد من شركات التشفير الرئيسية في تغيير العمليات في الخارج.

قام برايان أرمسترونغ ، الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase ، بقطع العلاقات مع شركات المحاماة المرتبطة بمسؤولي SEC السابقين واتهموا وكالة محاولة “قتل الصناعة بشكل غير قانوني”. ذهب Gemini خطوة إلى الأمام ، معلنة أنها ستتجنب تعيين خريجي معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا ما لم تزيل الجامعة جينسلر من أعضاء هيئة التدريس.

كان رد الفعل العكسي حقيقيًا.

وجهان ، اثنان من الموروثات؟

إذن أي جاري جينسلر حقيقي؟ مؤمن blockchain من معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا ، أو المنفذ الذي يؤذي صناعة التشفير بعمق؟

ربما كلاهما.

مع إعادة بناء أسواق التشفير الأمريكية تحت إدارة ترامب إيجابية للتشفير ، فإن إرثه-أحبه أو يكرهها-سيشكل النقاش لسنوات قادمة.