كان عدد المعاملات التي تنتظر في Mempool في Bitcoin رقيقة منذ منتصف مايو ، وهو حدث نادر في الأسواق الثور.
دفعت هذه التعويذة الهادئة المطولة للرسوم إلى انخفاض معدلات الرسوم إلى 1 SAT/VB أو أقل ، وتركت العديد من الكتل غير معقولة ، وأعيد إحياءها على المدى الطويل حول صحة سوق رسوم البيتكوين.
بعض التقارير أظهر أن المتوسط لمدة 7 أيام للمعاملات اليومية المؤكدة انخفض إلى 317000 في أوائل يونيو ، والمستويات التي شوهدت آخر مرة في أكتوبر 2023.
يظهر الاستخدام الضعيف على البيتكوين على مستوى القاعدة النضال على مستوى القاعدة
تُظهر نظرة على الكتل الحديثة كيف أصبح النشاط المتناثر. في 9 يونيو ، حملت عدة كتل أقل من 2000 معاملة وتم جمعها بالكاد من 0.01 إلى 0.03 BTC في إجمالي الرسوم. تضمنت Block 900451 ، التي تم استخراجها بواسطة Mara Pool ، 12 معاملة فقط.
تم قبول المباني الأخرى من Foundry USA و VIOBTC المعاملات التي تدفع أقل من 1 SAT/VB ، وبعضها يحوم بالقرب من 0.01 BTC في الرسوم. مع Mempool فارغة باستمرار ، يتضمن عمال المناجم كل ما في وسعهم لملء المساحة.
لا يرجع الانخفاض إلى مشكلة فنية أو تحديث بروتوكول. إنه انعكاس لتحولات السوق الأوسع التي قللت من الإلحاح وحجم معاملات البيتكوين على السلسلة. والجدير بالذكر أن البيئة الكلية قد استقرت ، وتبريد تقلبات البيتكوين ، وتلاشى تجارة التجزئة إلى حد كبير من هذا السوق الصاعدة.
في الوقت نفسه ، قامت موجة من التبني المؤسسي والاستخدام المستمر للحلول خارج السلسلة مثل Lightning بسحب حجم المعاملة بعيدًا عن الطبقة الأساسية.
لا تزال Bitcoin تحوم بالقرب من أعلى مستوى لها على الإطلاق ، حيث تتداول بشكل مطرد في نطاق 100،000 دولار إلى 110،000 دولار لأسابيع. ومع ذلك ، فإن حركة الأسعار تفتقر إلى طفرات التقلبات التي غالبا ما تقود رشقات النشاط على السلسلة.
يترجم التقلب المنخفض إلى عدد أقل من أحداث الإيداع والسحب ، وحركات الذعر أقل ، وأقل مراجحة ، وكلها تقلل من الضغط على مساحة الكتلة.
لم يثير استقرار الأسعار هذا النوع من الاندفاع المضاربة عادة في الدورات السابقة. تلاشى أحجام التبادل ، وتنخفض العناوين النشطة اليومية ، مما يدل على أن هذا التجمع مدفوع أقل من الطلب على مستوى القاعدة والمزيد عن طريق التدفقات المؤسسية.
العصر المؤسسي لبيتكوين
هذا التحول واضح في اتجاهات ملكية البيتكوين. احتفظ الأفراد بحوالي 247000 أقل من BTC في أوائل عام 2025 مما فعلوا قبل عام ، في حين أن الشركات والأموال والحكومات زادت من المقتنيات بحوالي 225000 BTC.
إن ظهور صناديق الاستثمار المتداولة في الفوقية وخزانة الشركات يعني حصة متزايدة من البيتكوين في التخزين البارد ، ولا تتحرك على السلسلة. مستخدمي البيع بالتجزئة الذين باعوا هذا BTC خارج النظام ، والكيانات التي اشترتها لا تقوم بمعاملات منتظمة. هذا الانتقال ، من الملايين من أصحاب الصغار إلى عدد قليل من الأمناء الكبار ، قد قلل بشكل كبير من عدد اليدين المتغير UTXOS.
مكاسب الكفاءة عبر اقتصاد البيتكوين تعزز هذا التركيز الهيكلي. تبادلات وأوصياء الأوساخ بشكل روتيني تضم مئات السحب في معاملات واحدة. تستقر العديد من الصفقات على دفتر الأستاذ الداخلي ولا تلمس blockchain أبدًا.
تتناول حلول Layer-2 مثل شبكة Lightning حصة متزايدة من المدفوعات الروتينية ، وخاصة في المناطق ذات التاجر العالي. كل هذه العوامل تقلل من الاعتماد على تأكيدات الطبقة 1.
تكهنات مرتبطة بالتنمية تتعثر
كما تلاشت النشاط المضاربة التي تملأ سابقًا. أدى الهيجان حول الأوامر ورموز BRC-20 في عام 2024 إلى تهم المعاملات اليومية ما يقرب من مليون في ذروتها. كانت الكتل ممتلئة باستمرار ، وارتفعت أسعار الرسوم فوق 100 SAT/VB. لكن هذا الضجيج قد اختفى.
انخفضت النقوش واستخدام الرمز المميز التجريبي بشكل حاد ، ولم تبرز أي بدعة جديدة لحلها. لقد أدى انهيار ميمكوين للتعدين وحركة المرور NFT إلى إزالة نقطة ضغط رئيسية من Mempool.
والنتيجة هي سوق حرة يدفع القليل. مع عدم وجود منافسة على مساحة الكتلة ، يدفع المستخدمون الحد الأدنى ، وأحيانًا حتى الصفر ، لتضمينه.
تمثل رسوم المعاملات الآن حوالي 2 ٪ فقط من إيرادات عمال المناجم. في منتصف عام 2014 ، في ذروة النشاط المضاربة ، كانت هذه الحصة في كثير من الأحيان أعلى بكثير من 10 ٪. بدون دخل رسوم ذات معنى ، يعتمد عمال المناجم تقريبًا بالكامل على دعم كتلة 3.125 BTC.
هذا الاعتماد يثير مخاوف طويلة الأجل. سوف النصف التالي في عام 2028 خفض الدعم إلى 1.5625 BTC. إذا لم يسترد النشاط على السلسلة بحلول ذلك الوقت ، فستحتاج إيرادات الرسوم إلى تعويض الفرق.
خلاف ذلك ، يمكن إجبار عمال المناجم الأصغر أو الأقل كفاءة على عدم الاتصال بالإنترنت ، مما قد يؤثر على معدل التجزئة ، وأمن الشبكة ، وفي النهاية أداء شركات التعدين العامة.
التنقل في البيئات منخفضة الرسوم
قد يكون الهدوء الحالي مؤقتًا ، لكنه يطرح بالفعل نقاشًا داخل مجتمع التعدين حول كيفية التنقل في البيئات ذات الرسوم المنخفضة.
لقد تكيف بعض عمال المناجم من خلال قبول المعاملات المنخفضة أو حتى غير القياسية. تعتبر خدمة Marathon Slipsstream واحدة ، مما يتيح للمستخدمين تجاوز Mempool وتقديم معاملات غير عادية أو كبيرة الحجم مباشرة إلى عمال المناجم.
في حين أن هذه الممارسة مثيرة للجدل ، فإن هذه الممارسة توضح أن عمال المناجم على استعداد لملء الكتل ، إلا أنه يمكنهم عندما ينخفض الطلب.
كما أثار انخفاض عدد المعاملات نقاشًا طويلًا حول سياسة ترحيل المعاملات. مع وجود كتل تقلصت باستمرار وتحوم الرسوم عند الحد الأدنى من المستويات ، بدأ بعض عمال المناجم في قبول المعاملات التي يمكن تجاهلها عادةً عن طريق تكوينات عقدة Bitcoin الأساسية الافتراضية ، مثل تلك ذات الرسوم المنخفضة للغاية ، أو البرامج النصية غير القياسية ، أو النسب غير المعتادة للحجم.
تعرض هذا السلوك لتجديد التدقيق مرة أخرى في أوائل يونيو بعد أن شمل تجمع التعدين في ماراثون ديجيتر العديد من هذه المعاملات باستخدام خط أنابيب Slipsstream ، مما دفع انتقادات من بعض المطورين والمستخدمين الذين نظروا إلى هذه الخطوة على أنها تمكين الرسائل غير المرغوب فيها أو موثوقية الشبكة المهينة.
رداً على ذلك ، نشر 31 من مطوري Bitcoin Core أ بيان عام إعادة تأكيد أهمية سياسات ترحيل المعاملات على مستوى العقدة. أكدت الرسالة أن برنامج Bitcoin Core لا يملي أي من عمال المناجم المعاملات يجب أن يشمل ، ولكن بدلاً من ذلك يضع افتراضيًا للتتابع المعقول لحماية مشغلي العقدة من إساءة استخدام النطاق الترددي وإرهاق الموارد.
حذرت الموقعون من إضعاف هذه المعايير باسم الكتل المملوء ، بحجة أن “ملء الكتل من أجل الامتلاء” يخاطر بالأذى على المدى الطويل لمرونة الشبكة واللامركزية.
تم تقسيم رد فعل المجتمع ، مع بعض الدفاع عن الطبيعة بدون إذن من التعدين والبعض الآخر يدافع عن الاتساق الأكثر صرامة لمنع استغلال الظروف المنخفضة.
في الوقت الحالي ، يستفيد المستخدمون من نافذة الإفراط المنخفض. يتم تنفيذ توحيد السلسلة وتنظيف الغبار وإدارة UTXO بأقل تكلفة.
ومع ذلك ، يراقب المطورون والمحللين عن كثب لمعرفة ما يكسر الركود.
يمكن أن يعيد بروتوكول المضاربة الجديد ، أو الصدمة الجيوسياسية ، أو حتى اندلاع الأسعار المكافئ أن يعزز الازدحام بسرعة. حتى الآن ، لم تظهر أي من هؤلاء المحفزات.
المنشور لماذا هو Mempool Bitcoin هادئ للغاية بينما يرتفع سعرها؟ ظهر أولاً على التشفير.
-
-
-
-
