عندما يصبح التشفير دورًا داعمًا: يدعو رأس المال الاستثماري وحيد القرن التالي الذي يولد من “الشركات المتعلقة بالتشفير بدلاً من الشركات الأصلية” | سلسلة أخبار Abmedia

المرحلة الرئيسية من العملة المشفرة هي تتحرك ، شريك Dragonfly Capital Richard Chen أشرفي السنوات القليلة المقبلة ، من المحتمل أن تكون مئات المليارات من الشركات التي غيرت العالم من الشركات المشفرة المصابة بالتشفير كهيئة رئيسية ، ولكن “الصناعات المتعلقة بالتشفير” التي تعتبر التشفير وظيفة بدلاً من منتج.

على عكس الماضي ، هناك فرصة جيدة لأكبر النتائج في السنوات القليلة المقبلة لن تكون شركات مشفرة ولكنها شركات مشفرة تستخدم Crypto كميزة بدلاً من منتج.

أمثلة:
– شركة Fintech التي تستخدم stablecoins لساق الوسيطة من المدفوعات …

– ريتشارد تشن (@Richardchen39) 27 مايو 2025

من بطل الرواية إلى الملحقات: لم يعد التشفير منتجًا ، ولكنه أبرز إضافي

أشار ريتشارد إلى أنه في العقد الماضي ، أصبحت تقنية التشفير نفسها منتجًا ، وأصبحت السلاسل العامة والبروتوكولات والاقتصاد الرمزي محور السوق. لكن الآن يحدث الابتكار الحقيقي على الحدود:

• تستخدم شركات Fintech StableCoins كأداة تبادل وسيطة للمدفوعات عبر الحدود

• يستخدم ابتكار الذكاء الاصطناعي البنية التحتية اللامركزية (DEPIN) لتحفيز جمع البيانات والحوسبة

• تستخدم شركات تكنولوجيا المستهلك تقنيات الخصوصية مثل ZKTLS لفتح رؤى جديدة في بيانات سلوك المستخدم

هؤلاء”الشركات المشفرة“لا يركز على التشفير ، ولكنه يخلق مزايا تنافسية من خلال الاستيراد المرن لتكنولوجيا التشفير.

(كيف يمكن أن يؤثر انهيار السوق على تحولات رأس المال المشفرة من الأسهم الخاصة إلى صناديق السيولة ، وتصبح المرونة الاستراتيجية هي المفتاح)

لم يعد الاعتماد على الضجيج: أصبحت معايير تقييم رأس المال الاستثماري التقليدي محور التركيز

مع ظهور هذه الموجة من موجة “المشفرات” المتعلقة بالتشفير ، يجب على المستثمرين أيضًا إعادة ضبط إطار التقييم. على عكس الاعتماد السابق على تكهنات سعر الرمز المميز واهتمام رواية المشروع ، تركز القواعد الحالية للعبة على المهارات الحقيقية. مؤشرات محددة مثل:

• الدخل السنوي المتكرر： الإيرادات السنوية المتكررة (ARR)

• تكلفة اكتساب المستخدم： تكلفة اكتساب العملاء (CAC)

• قيمة مدى الحياة للعملاء： قيمة عمر العميل (LTV)

• سوق إجمالي المحتملة： إجمالي السوق القابل للعنونة (TAM)

لم تعد هذه المؤشرات مجرد أدوات لرأس المال الاستثماري التقليدي (TRAD VC) ، ولكنها ستصبح أيضًا أساسيات لا يمكن للمستثمرين التشفير تجاهلها. لم يعد بإمكان توزيعات الأرباح الرأسمالية قصيرة الأجل التي تم تقديمها بواسطة إصدار الرمز المميز (TGE) إخفاء طراز نموذج الأعمال والأداء التشغيلي.

(مكتوب بعد أن تغادر ABCDE Capital السوق: عندما تنطلق VCs من العمل واحدًا تلو الآخر ، هل هناك أي مستقبل يستحق البناء للتشفير؟)

المعرفة الصناعية تصبح خندق استثمار

بموجب هذا الاتجاه ، إذا لم يتمكن المستثمرون المشفرين من إتقان معرفة الصناعة غير المرغوب فيها ، فسيضطرون إلى المغادرة:لن تحدث تطبيقات التشفير الناجحة في المستقبل في إنشاء ومعاملة الأصول على السلسلة ، ولكن سيتم تضمينها في الصناعة المادية.“على سبيل المثال:

• إن فهم أهمية سلسلة التوريد من الروبوت وبيانات التدريب من الذكاء الاصطناعي هو الشرط المسبق للاستثمار في مجال “AI و Depin”

• إن إتقان نقاط ألم الدفع والبيئة التنظيمية في الأسواق الناشئة هو مفتاح الدخول في مجال “Fintech و StableCoins”.

حذر ريتشارد: “إذا كان لا يزال لديك منظور Web3 الأصلي ولديك فهم بسيط لسيناريو التطبيق ، فقد تفوتك تلك الأهداف المحتملة الحقيقية.”

ساحة المعركة الصناعية المرتبطة بالتشفير:المزيد من المنافسة الإمكانية وأكثر كثافة

لا يكمن سحر الصناعات المتعلقة بالتشفير في الابتكار على مستوى التطبيق فحسب ، بل أيضًا في إمكانات السوق الضخمة وراءها. بالمقارنة مع L1 التقليدية ، ترتبط هذه الخدمات المبتكرة بمجال صناعي ضخم ومثابر:

• تام من الأسواق العالمية والأسواق المالية تتجاوز بكثير أي blockchain

• ينمو اقتصاد بيانات بيانات الذكاء الاصطناعي وسوق موارد الحوسبة بشكل متفجر

• وصل الطلب على تكنولوجيا المستهلك وبيانات الخصوصية إلى مقياس على مستوى المستخدم البالغ مليار

بالنسبة للمستثمرين ، هذا ليس مجرد خيار لتخصيص الأصول ، ولكن أيضًا تحول استراتيجي من مجتمع مغلق إلى سوق رئيسي.

سوق الدب ليس هو النهاية ، ولكن عرض مشاريع التشفير

ليس من الصعب أن ترى أنه يمكنك أيضًا العثور على علامات على هذا التحول عند مراقبة هيكل السوق الكلي:

• منذ هذا العام ، ركودت القيمة السوقية للغالبية العظمى من Altcoins

• تقلص تقييم التخفيف الكامل (FDV) للرموز الصادرة حديثًا أيضًا بشكل كبير ، ويصعب على معظم المشاريع الخاصة أن تتجاوز مليار دولار

• من الواضح أن اتجاهات الأسعار بين البيتكوين والعملات الأخرى متباينة

تذكر هذه الظواهرات المستثمرين بأن العصر في الماضي الذي يمكن أن يصل إلى أسعار عالية من السماء مع ورقة بيضاء وسرد الضجيج قد انتهى منذ فترة طويلة. لن يتدفق رأس المال المستقبلي إلى المشاريع مع مستخدمين حقيقيين وأسواق واضحة ونماذج أعمال قوية.