عائد البيتكوين دون قفزة الإيمان

فيما يلي منشور ضيف ورأي من هونغ صن ، رئيس المؤسسات في Core Dao.

بدأت المؤسسات المالية التقليدية في الاستفادة من تقدير سعر البيتكوين – لكنهم يفعلون ذلك بطرق دون المستوى الأمثل. معظمهم يجلسون على البيتكوين كما لو كان نقديًا ، حيث يتجاهل التعرض للأسعار مع إمكاناته الإنتاجية. هذا لن يدوم. عاجلاً أم آجلاً ، ستبحث وول ستريت عن استخدامات أكثر كفاءة في حيازات البيتكوين الخاصة بهم.

ولكن في التشفير ، الحذر أمر بالغ الأهمية. لقد رأينا كيف يمكن للسعي وراء العائد – دون فهم المخاطر الأساسية – أن يأتي بنتائج عكسية. لحسن الحظ ، لم تعد منتجات عائد البيتكوين الآمنة والمستدامة التي تقلل من المخاطر الرئيسية نظرية. إنهم متاحون اليوم.

دروس 2022: ليس كل العائد متساوٍ

يجب أن تنعكس مؤسسات Bitcoin-Holding على تاريخ التشفير الأخير. كشف انهيار عام 2022 عن خطر استراتيجيات البحث عن العائد المبنية على أسس مهزوزة. تشغل عدد من الشركات ذات المؤتمر-Voyager و blockfi و Celsius و Three Arrows Capital و FTX-الآن مقبرة التشفير ، بعد أن سقطت فريسة على إدارة المخاطر الضعيفة والوعود غير المستدامة.

الدرس؟ لا يتم إنشاء كل العائد على قدم المساواة. أدخلت العديد من منتجات العائد المزعومة طبقات جديدة من المخاطر-التعرض المقابل ، ونقاط الضعف في الحضانة ، وآليات التخفيض ، ومآثر العقد الذكي. هذه أثبتت أنها قاتلة للشركات التي أخطأت في تقدير.

تكمن المشكلة الأساسية في أن Bitcoin ، على عكس Ethereum ، لا تقدم مكافآت أصلية من خلال نموذج دليل العمل. لذا لكسب العائد ، تم دفع حامليهم تاريخياً إلى الإقراض أو إعادة التأهيل أو توفير السيولة-وكلها تأتي مع مقايضات الثقة.

يواجه حاملو البيتكوين معضلة: على جانب واحد ، يستمتعون بأمنتك الذاتية والأمن الذي لا هوادة فيه. من ناحية أخرى ، إغراء العائد. لكن سد تلك الفجوة يجب ألا يتطلب قفزة من الإيمان.

توقيت التوقيت: وظيفة HODL الأصلية في Bitcoin

لا يدعم Bitcoin العقود الذكية بالطريقة التي يقوم بها Ethereum ، ولكن لديها ميزة أصلية قوية: TimElocking. تم تصميمه للسماح للمستخدمين بـ “HODL” مع اليقين الرياضي – عن طريق قفل BTC بحيث لا يمكن نقله حتى كتلة مستقبلية محددة – تم استغلال توقيت منذ فترة طويلة.

الآن ، فإن هذا ميكانيكي HODL نفسه يفتح حدودًا جديدًا: توليد العائد دون التخلي عن الحضانة.

يكمن الابتكار في نموذج جديد لاستقامة يستخدم Bitcoin نفسه – وليس نسخة ملفوفة – كأصل Staked. من خلال وظيفة Check Lock Time (CLTV) من Bitcoin ، يمكن لحاملي قفل BTC والمشاركة في تأمين شبكات blockchain لكسب العائد ، كل ذلك مع الحفاظ على التحكم الكامل. يبقى البيتكوين في محفظتهم. لا يمكن نقله أو إعادة إعادة تأهيله أو فقده – ومع ذلك ، يصبح مثمرًا.

هذا هو بالضبط مستوى الأمن الذي تتطلبه المؤسسات المالية. لا توجد افتراضات ثقة جديدة. لا تخفيض. لا تعقيد العقد الذكي. فقط Bitcoin – يستخدم كما تم تصميمه – مع حافز إضافي.

المؤسسات تتحرك بالفعل

التبني المؤسسي لهذا النموذج جاري بالفعل. أطلقت شركة Valor Inc. ، وهي شركة تابعة لشركة Defi Technologies ، مؤخرًا أول بيتكوين الحاملة للبيتكوين في العالم باستخدام هذه الآلية-الجمع بين عدم قابلية حضانة البيتكوين مع مزايا الأداء للتجول الآمن.

تتيح هذه الحلول للمؤسسات تجاوز استراتيجيات التداول المحفوفة بالمخاطر والمضاربة. لأول مرة ، لا يمكن أن تعمل Bitcoin فقط كمتجر للقيمة-ولكن أيضًا كفئة أصول مثمرة وتوليد العائد.

من المقتنيات السلبية إلى المشاركة النشطة

بالنسبة للمؤسسات التي تحتفظ بيتكوين عبر الوصي أو صناديق الاستثمار المتداولة ، فإن Bitcoin اليوم هو أحد الأصول السلبية. رسوم الحضانة والإدارة تتوقف عند العائدات ، مما يتناقض مع الأطروحة الأساسية لبيتكوين كتحوط التضخم وتخزين القيمة.

تأمين تغييرات عائد البيتكوين تلك المعادلة. يمكن للمؤسسات الآن توليد العائد مع دعم الشبكات اللامركزية-جسر ذي معنى بين التمويل التقليدي والأنظمة الأصلية في blockchain.

لا يزال هذا التطور في مراحله المبكرة ، لكن الاتجاه واضح: مستقبل Bitcoin ليس خاملاً. إنه نشط ، متكامل ، ومحاذاة المؤسسية.

الوجبات الجاهزة

عائد البيتكوين – تم القيام به بشكل صحيح – لم يعد يتطلب افتراضات ثقة جديدة أو تعرض للمنتجات غير المختبرة. إنه يرتكز على نموذج الأمان الخاص بـ Bitcoin ، باستخدام Timelocks – في الأصل آلية HODL – لحماية المدير أثناء توليد العوائد.

مع استمرار المؤسسات المالية لهذا التطور ، ستذهب الحافة التنافسية إلى أولئك الذين يتصرفون مبكرًا. لم يعد السؤال إذا كان من الممكن عائد البيتكوين المؤسسي. إنه: ماذا ستفعل به؟

المذكورة في هذه المقالة