في الساعة 08:30 بالتوقيت الشرقي اليوم ، من المقرر أن يصدر مكتب التحليل الاقتصادي تقديره المسبق للناتج المحلي الإجمالي Q1 ، مع توقعات الإجماع بالمعدل السنوي المعدل بنسبة 0.3 ٪.
إذا تم تأكيد ذلك ، فسيحدد هذا أضعف الطباعة الفصلية منذ أوائل عام 2022 وتناقض بشكل صارخ مع تدفق أكثر من 3 مليارات دولار إلى بقعة البيتكوين ETFS الأسبوع الماضي ، مما يعكس ما يفسره بعض المشاركين في السوق على أنه محور في تفضيل رأس المال تجاه الأصول الرقمية وسط الركود الاقتصادي الكلي.
[Editor’s Note: Q1 GDP will not include tariff impact as the cut-off date came before ‘Liberation Day.’]
تنبؤات الناتج المحلي الإجمالي تظهر فجوة صارخة. وقد دعا Nowcast في اتلانتا في الاحتياطي الفيدرالي أ تقلص 2.7 ٪، بينما نموذج فيلادلفيا بنك الاحتياطي الفيدرالي نمو المشاريع من 2.5 ٪ ، آخر تحديث في 14 فبراير.
بغض النظر عن الرقم النهائي ، فإن السحب من عجز تجارة السلع السجل هو ميزة شائعة عبر التقديرات ، حيث تعزى بعض النماذج إلى 1.9 نقطة مئوية للمساهمة السلبية في ذلك.
يبدو أن هذا النقص التجاري هو نتيجة تأخر للتحميل الأمامي للتعريفة ، مما يثير الواردات الوقائية خلال الربع السابق. من المتوقع أن تكون المخزونات مسطحة ، في حين تستمر المشاعر الاستهلاكية في التدهور ، مما يصل إلى أدنى مستوى له لمدة خمس سنوات. كما تم تقليص الإنفاق الرأسمالي التجاري.
الثبات التضخم يعقد الصورة. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك في مارس بنسبة 2.4 ٪ على أساس سنوي ، وبلغ مؤشر PCE الأساسي ، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي ، بنسبة 2.8 ٪ في فبراير.
سعر الفائدة العقود الآجلة الآن في أكثر من 90 ٪ احتمال خفض معدل بحلول ديسمبر. في الوقت نفسه ، انخفضت عائدات الخزانة وضعف الدولار ، مما يعزز مقارنات الركود مع سبعينيات القرن الماضي مع بقاء الأكشاك الاقتصادية والتضخم أعلى من الهدف.
بيتكوين ماكرو التحوط لعام 2025؟
يختلف إعداد سوق Bitcoin بشكل خاص عن الصورة الكلية التقليدية. تستمر الرسملة المحققة لأفضل الأصول الرقمية اصنع مستويات جديدة على الإطلاق، حاليًا عند 883 مليار دولار وتدفقات مستمرة على الرغم من الانسحاب من ذروة سعر يناير.
تشير البيانات إلى أن ما يقرب من 20،000 BTC خرجت من التبادلات في الأسبوع الماضي ، وهو أعلى تدفق أسبوعي أسبوعي في غضون عامين ، مدفوعًا في المقام الأول بتراكم الحوت البالغ 19،255 BTC. وفي الوقت نفسه ، استحوذت SPOT Bitcoin ETFs على 3.4 مليار دولار من التدفقات ، وهي ثالث أكبر كمية أسبوعية حتى الآن.
سجل IBIT من Blackrock وحده 643 مليون دولار في 23 أبريل ، وهو ثاني أكبر تدفق ليوم واحد.
تقترح مقاييس التقلبات تطورًا أوسع في هيكل السوق. لقد ضغطت التقلبات المحققة بنسبة 50 ٪ تقريبًا من ذروتها 2022 ، وينتشر التقلب بين البيتكوين و NASDAQ الآن بالقرب من أدنى مستويات الدورة.
أدى هذا الضغط إلى مصداقية لتوصيفات Bitcoin كفئة أصول ناضجة ، وهو وجهة نظر معززة بواسطة ملاحظة فانك أن تقلبه ومظهره المشترك يشبه بشكل متزايد صورة الذهب بدلاً من الأسهم.
يعكس التداخل بين الاقتصاد الأمريكي القريب والتكلفة المستثمرة المرتفع في البيتكوين الروايات المتباينة حول الحفاظ على رأس المال.
يبرز عملية السحب في العجز التجاري قيود اقتصاد البضائع المنقولة بالتعريفة ، في حين يوفر إطار عمل Bitcoin بلا حدود وسيلة متناقضة للتخصيص العالمي.
أعادت خلفية النمو الفاتر والتضخم المرتفع فتح الخطاب حول الأصول الرقمية كتحوطات في الركود المحتملة ، خاصة مع استمرار الطلب على ETF على الرغم من إشارات الركود.
مع استمرار الأموال الرئيسية من أمثال BlackRock و Fidelity في امتصاص الإمداد ، تُظهر التدفقات إلى الأصول الرقمية المرونة التي يتم فصلها عن مؤشرات الماكرو التقليدية.
يتطلع المشاركون في السوق الآن إلى تحديث PCE الأساسي في 1 مايو وقرار FOMC الأسبوع المقبل لمزيد من الوضوح بشأن مسار الأسعار وظروف التضخم.
المذكورة في هذه المقالة
-
-
-
-
