“الشركاء الصامتون” في صناعة التشفير ، كيف يقوم تالوس بتغذية التبني المؤسسي بهدوء

مرحبًا بكم في Slate Sundays ، الميزة الأسبوعية الجديدة من Cryptoslate التي تعرض المقابلات المتعمقة ، تحليل الخبراء ، ومساحات الظهر التي تحظى بالتفكير والتي تتجاوز العناوين الرئيسية لاستكشاف الأفكار والأصوات التي تشكل مستقبل التشفير.

على عكس أدوات Coinbases ، الإخلاص ، ومجرات عالم التشفير الذي يصدر عناوين الصحف بشكل متكرر ، فإن مزودي البنية التحتية الأساسية يقومون ببناء قضبان النظام المالي الجديد في كثير من الأحيان تحت الرادار. أحد مقدمي تكنولوجيا الأصول الرقمية الرائدة للمؤسسات المدعومة من أمثال Andreessen Horowitz و Coinbase Ventures و BNY و Wells Fargo ، في الأشهر الـ 12 الماضية ، قامت الشركة على مديري الأصول الرائدين المسؤولين عن مبلغ 18 تريليون دولار في AUM.

كما يخبرني سمر سين ، رئيس SVP لـ APAC في Talos ، هذه الإحصاء ، تتسع عيني. “هذه هي بعض من أكبر مديري الأصول والأكثر شهرة في العالم” ، يبتسم. بليغة ومستعدة على الرغم من كونها جديدة قبالة الطائرة من سنغافورة ، أقابل سمرًا وديًا ومهذبًا في غرفة الإعلام الصاخبة في Token2049 في دبي ، برفقة قيادته التسويقية الساحرة ، أودري.

نحن نتبادل الثرثرة اللطيفة ، ويسألون إلى متى عشت في دبي وما الذي أوصلني إلى هذا الجزء من العالم قبل تمديد دعوة مفتوحة لزيارة مكتبهم في سنغافورة. إلى جانب مناقشة مستقبل التمويل ، تشرح أودري الحقيقي هناك ، وهي توطينها أسفل بدلتها ، هي “مرآة سحرية” معلقة على الحائط تجعلك تبدو ممدودة وعدة أرطال أخف.

“يمكنني استخدام مرآة سحرية” ، أقول. “عدني!” يضحك أودري وسمر. “أفتقد المرآة السحرية الخاصة بي” ، تنهد ، ونحن نسير نحو منطقة الجلوس وسحبت مسجلي.

عدم كفاءة مداخن التكنولوجيا القديمة في Tradfi

خلفية سمر مثيرة للإعجاب ، حيث سجلت ساعات في العديد من أكبر مؤسسات Tradfi ، من Goldman Sachs و Barclays إلى BNP Paribas و Deutsche Bank. لكن بينما كان يعمل في ما يسميه “الأمعاء الداخلية للبنوك” ، كان سمر دائمًا أكثر انجذابًا إلى الابتكار في حافة النزيف.

يقول: “كنت عالم كمبيوتر”. “لقد بدأت أنظمة تداول في بناء مهنتي في جولدمان في أوائل العقد الأول من القرن العشرين. في الأيام الأولى لربط الأسواق المالية ، كانت مهمة مثيرة حقًا لأنها كانت تنفصل عن جميع أنواع فصول الأصول وفتحها.”

صعد سلم الشركات إلى آخر منصبه كرئيس عالمي للمنتجات الرقمية في Deutsche Bank ، حيث قام ببناء استراتيجية الأصول الرقمية للبنك قبل الغوص في Crypto. سرعان ما أدركت سمر الطبيعة التحويلية لتكنولوجيا blockchain وقدرتها على تعطيل التمويل التقليدي.

“فقط الأشخاص الذين يعملون حقًا من الداخل من الخدمات المصرفية يمكنهم أن يفهموا مدى عدم الكفاءة في بعض المداخن التقنية” ، كما يعترف. أتدخل بسرعة إلى حد ما ، قائلاً: “أعتقد أننا جميعًا نفهم مدى عدم الكفاءة.” إنه يعترف أنني ربما أفعله ، لأنني أكتب عن ذلك من أجل لقمة العيش ، لكن الشخص العادي غير مدرك ، ويحبط ، ويتساءل عن سبب كونه مكلفًا للغاية وتجربة سيئة للغاية.

“إنهم لا يدركون أن القضبان قديمة وأن الكثير من الإطارات المركزية القديمة التي تدير هذا لا يتم ترقيتها. لذلك ، عندما تأتي تقنية تحويلية ، فإنها تحل العديد من المشكلات في التمويل. سواء كانت تحويل الأموال كما هو الحال في التحويلات العالمية أو إنشاء منتجات مستثمر جديدة عبر العديد من أنواع الأصول المختلفة.”

لم يرغب سمر في تفويت “موجة التعلم” في مساحة التشفير ، لذلك قرر شغل مقعد في الصف الأمامي في الحدث وقبول منصب في Talos.

“أدركت أن البنوك ستستغرق وقتًا طويلاً للوصول إلى السوق بسبب اللوائح المطلوبة والاستثمارات التقنية والامتثال الداخلي ، وكان هناك الكثير من الابتكار سريع النمو في الأصول الرقمية.”

يتحدث “كلا الجانبين” ، وسد Tradfi و Crypto

كان الانضمام إلى Crypto في نهاية عام 2021 وقتًا مثيرًا مع المؤسسات (وعملائها) في الفم لتداول أسواقها المثيرة. لا تزال العديد من الحواجز تقف في طريقها ، والفراغات الفراغية على نطاق أوسع من وجود فجوة دارين بين شركات Tradfi و Crypto. لم يتحدثوا “نفس اللغة” ، وفقدت الشركات التقليدية الأصول الرقمية أدوات التداول المهنية التي كانوا على دراية بها في الفوركس والأسهم.

“لقد انضممت إلى شركة عرفت أنها ستوفر خدمة ستحتاجها المؤسسات إذا كانت ستأتي بشكل كبير” ، يوضح سمر.

كونه على دراية جيدة في Tradfi والنظام الإيكولوجي للتشفير الناشئ ، كان SARAR في وضع فريد لسد الفجوة بين بدلات Tradfi والتجارين الأصليين المشفرة.

“يمكنني التحدث إلى كلا الجانبين في تلك المرحلة لأنني بحثت عن النظام الإيكولوجي للتشفير لدويتشه. في الوقت نفسه ، كنت أعرف ما هو التمويل التقليدي الذي يحتاجه من حيث المعدات الاحترافية والمداخن التقنية. بالنسبة لي ، كان مفتاحًا سهلاً. لقد رأيت فجوة حيث يمكنني إحضار بعض القيمة.”

هل هو سعيد لأنه فعل؟ إيماءات دون تردد.

“أعمل مع علماء الكمبيوتر الذكي للغاية والتجار الكميين ، وأشارك مع الكثير من الشركات التقليدية التي تحمس هذه الفئة من الأصول. إنهم يريدون العمل مع الأصول الرقمية ، وكوني شخص يساعدهم في توجيههم إلى فئة الأصول هذا هو الدور الذي أستمتع به حقًا.”

المد والجزر ، من “الزنبق” إلى ملاذ آمن

لم تكن البنوك دائمًا في عجلة من أمرها للعمل مع التشفير. كان ذوبان Tradfi الكبير ذات مرة من التربة الصقيعية. جيمي ديمون قارن البيتكوين مع الزنبق. ابتسمت كريستين لاغارد على أنها “لا تستحق” ، ووصفت وارن بافيت بيتكوين بأنها “سم الفئران”.

“نعم ، من الواضح ،” يوافق. “في البداية ، كان هناك الكثير من الاحتكاك. لا أحد يريد العمل مع Crypto.”

يعتقد سمر أن اقتراح القيمة لم يكن واضحًا للمستثمرين المؤسسيين في البداية ، ثم أعدت الأحداث التي اندلعت هذه الصناعة ، من حظر الصين والمتسللين الكوريين الشماليين إلى تيرا/لونا و FTX ، عدة سنوات.

“بالنسبة لي ، على الرغم من أن هناك صعودًا وهبوطًا في التشفير ، إلا أن الصناعة تزداد مرونة. كانت FTX انتكاسة ، ولكن في كل مرة تقوم فيها الصناعة بإصلاح مشاكلها ، فإنها تعود إلى أقوى وأكثر نضجًا وأكثر تنظيماً.

Crypto يقع في العديد من الفئات المختلفة. لديك تكهنات ، ولكن لديك أيضًا فصول أصول ناضجة مثل Bitcoin ، ووعد الرمز المميز للأصول في العالم الحقيقي ، وفائدة StableCoins. هناك الكثير من حالات الاستخدام الآن بعد أن أصبح الناس بوضوح شديد ، والعديد من عملائنا ، وخاصة على جانب الشراء ، ومديري الأصول الكبار وصناديق التحوط ، يعرفون الآن أنهم بحاجة إلى تخصيص صغير في محفظتهم إلى Bitcoin أو بعض الأصول الرقمية الأخرى. “

لا يمكنهم استخدام تقنيتهم ​​القديمة للعمل على Crypto

على جانب الشراء ، عندما تصل المؤسسات إلى هذه النقطة وتريد البدء في التداول أو الاحتفاظ بأنواع معينة من التشفير ، فإنها تتعارض مع العديد من الحواجز ، كما يوضح سمر ، أولها نقص التوحيد في جميع المجالات.

“تواجه صناديق التحوط أو مديري الأصول مشكلة في البداية مع الاتصال ، حيث لا توجد معايير اتصال تقنية. لديك تحدٍ في كيفية التحدث إلى السوق ، سواء كانت البورصات أو مكاتب OTC وصانعي السوق.”

تعد الأدوات المهنية والصف المؤسسية مثل إدارة التنفيذ وإدارة المحفظة وإدارة المخاطر وأنظمة الخزانة هي الميسرين القادمين الذين يبحثون عنه.

“عندما تكون شركة كبيرة تتداول بقيمة 10 ملايين دولار من البيتكوين في وقت واحد ، لا يمكنك الذهاب إلى تبادل البيع بالتجزئة وإسقاط هذا الطلب. فأنت بحاجة إلى أدوات متطورة للسماح لك بالعمل على هذا الطلب حتى لا يتحرك السعر ضدك. لدينا أدوات التنفيذ الخوارزمية التي تعترف بها الشركات ، وبأحد واجهة برمجة تطبيقات لنا ، يمكنهم التحدث إلى السوق بأكمله.”

يحمل Talos أيدي المؤسسات ، من اكتشاف الأسعار إلى التنفيذ والتسوية ، ومساعدتهم على التنقل في هذا النظام البيئي والتحدث إلى مختلف اللاعبين المعنيين.

“كيف تعمل مع الوصي؟ كيف يمكنك الاستقرار؟ كيف تخاطر بإدارة هذه الأصول؟ نحن نقدم أدوات حول ذلك. لهذا السبب نحن جسر لأننا نعطي مجموعة أدوات مألوفة للمستثمرين ، وعندما يتحدثون إلينا عبر API ، يمكننا التحدث إلى بقية السوق بطريقة مألوفة.”

على جانب البيع ، يمكن للبنوك الحالية والوسطاء ومنصات التداول الإلكترونية وتطبيقات الاستثمار أن تقدم تداول التشفير لعملائها من خلال حل الملصقات البيضاء في Talos ، مما يتيح لهم الذهاب إلى السوق بشكل أسرع دون استبدال مكدس التكنولوجيا الحالي.

“يدرك جميع مقدمي الخدمات من جانب البيع الآن أنهم يحتاجون إلى تقديم فئة الأصول هذه لعملائهم ، ويدركون أنه يتعين عليهم بناء الكثير من التكنولوجيا الجديدة. لا يمكنهم استخدام تقنيتهم ​​القديمة للعمل على التشفير. لذا ، فهم بحاجة إلى هذا المكدس التقني الذي يتيح لهم التواصل مع السوق ، والحصول على سعر منخفض ، ثم إضافة الهامش لعملائهم.”

“بعض من أكبر البنوك والوسطاء في العالم ، بالإضافة إلى بعض من أكبر منصات الاستثمار والوصياء الإلكترونية ، تستخدم تقنيتنا لتزويد عملائهم بالقدرة على الاستثمار في الأصول الرقمية. ولا أحد يعرف أنهم يستخدمون تقنيتنا. يسعدنا أن نكون شريكًا صامتًا.”

خطوط أنابيب Talos أكبر من أي وقت مضى

أسأل سمر كيف يرى التبني المؤسسي في هذا الجزء من العالم مقارنة بالولايات المتحدة وأماكن أخرى. يجيب:

“تختلف المناطق لأسباب مختلفة. على الجانب التنظيمي ، تكون بعض المراكز المالية في مرحلة أكثر نضجًا في طريقها إلى ترخيص التشفير. في الأيام الأولى ، كانت سويسرا واليابان قادة ، لكن لديك الآن ميكا في أوروبا ، وسنغافورة وهونج كونغ ، وهي محاذاة قوية للغاية من أجل التشفير ، ولديك UAE (دبي.

يقول إن الولايات المتحدة كانت “متأخرة” لفترة طويلة لأن المجلس الأعلى للتعليم كانت تتبع الشركات بنهجها التنفيذي. ويقول إن تغيير الإدارة قد أدى إلى تغيير خطوة للصناعة ، ولا يمكنه الانتظار لمعرفة كيف تتكشف الأشياء.

“العالم متحمس للغاية لمعرفة ما سيحدث في الولايات المتحدة ، تتبع العديد من الأسواق الولايات المتحدة إذا قالوا إن شيئًا ما على ما يرام ، فسوف يقومون بإضفاء الشرعية عليه”.

إلى جانب التنظيم ، يجادل بأن الاختلافات الثقافية تلعب دورًا مهمًا في التبني المؤسسي. ويوضح أن الآسيويين الصديقون للتكنولوجيا تخطى الحسابات المصرفية وذهب مباشرة إلى المصرفية الإلكترونية والدفع الفوري. يقول: “إنهم مرتاحون للغاية مع التشفير ومخاطر”.

“في آسيا ، يشعر العديد من المستثمرين بالراحة مع الرافعة المالية ، والراحة مع المشتقات ، ولكن الأمر يتعلق بالمخاطر. لديك الكثير من خلق الثروة الجديد هناك. عندما يستثمرون ، لا يريدون 3 ٪ أو 4 ٪. إنهم يريدون 8 ٪ أو 9 ٪. أنت تحصل على ذلك مع الاستثمارات المخصصة للمخاطر ؛ في أوروبا ، فإن المستثمرين أكثر محافظة ، وغالبًا ما يكون ذلك أكثر عن الحافز.

يتم تشجيع سمر من قبل ظهور ميكا ويتطلع إلى رؤية النمو في أوروبا ، حيث يوجد لدى Talos العديد من العملاء. ومع ذلك ، يقول أن الشخص الحقيقي لمشاهدته هو الولايات المتحدة.

“ما ننتظر رؤيته هو عملاق النوم في الولايات المتحدة في الأيام الأولى ، وكان في الأساس فقط صناديق التشفير التي كانت عملائنا. الآن ، نرى مديري الأصول الكبار التي قمنا بها على متنها ، ومسؤولة عن AUM مجتمعة تبلغ حوالي 18 تريليون دولار. يمكنك فقط تخيل هذه الأسماء. إنهم بعض أكبر مديري الأصول في العالم.”

هل هو قلق بشأن القوى الجيوسياسية ، مثل الحرب التجارية أو الحرب الحركية أو التهديد بالركود الوشيك الذي يخرج الريح من مبيعات التشفير؟ يتوقف مؤقتًا للحظة ، ثم يقول:

“هناك بعض عدم اليقين في السوق على مستوى العالم. لكن أيا من رؤساء التشفير من الانقسامات أو رؤساء الأصول الرقمية في البنوك أو مديري الأصول توقفوا. لا يزالون على متنها. [USD] يوميا. “

“إن المهمة في Talos لا تتعلق بمقدار الأموال التي يمكن أن نجنيها في دورة التشفير الحالية هذه. الأطروحة هي أن هذه التكنولوجيا تحويلية وهنا لتبقى ، وجميع البنوك والمستثمرين تدرك ذلك ، لذلك قمنا ببناء عمل مستدام على المدى الطويل.”

هذا يبدو وكأنه مكان جيد لإنهاء. بينما نختتم المقابلة ونقول وداعنا ، يدعوني أودري لزيارتهم مرة أخرى ، لتذكيرني بامتيازات المرآة السحرية الخاصة بهم. ابتسم. إن الذهاب إلى يومك يبدو أطول وأرق لن يكون سيئًا للغاية حيث ترحب بشكل مطرد بالحارس القديم في عالم التشفير الجديد.

نظرًا لأن التمويل القديم يحتضن الحدود الجديدة بمساعدة المرآة السحرية ، فإن Talos لا تزال قوة صامتة وراء الكواليس ، وتسريع تبني التشفير المؤسسي بهدوء ، ومدير الأصول في وقت واحد.

المذكورة في هذه المقالة