ليس الكثير من الناس يتحدثون عن هذا. سوق السندات الياباني ينهار بسرعة وليست مشكلة محلية فقط. تم القضاء على أكثر من نصف تريليون دولار في الأسابيع فقط ، مما أدى إلى أجراس الإنذار عبر الأسواق العالمية. تعود تقلب السندات الآن إلى مستويات لم يتم رؤيتها منذ أزمة عام 2008 ، وبدأت تأثيرات التموج في السطح.
إذا كنت تعتقد أن هذا مجرد حدث ماكرو آخر ، فكر مرة أخرى. من طوكيو إلى وول ستريت ، يقود هذا الانهيار تحولًا هادئًا – ولكن ينمو – إلى بيتكوين. وهو يحدث تحت الرادار.
ما الذي يحدث حقًا في الاقتصاد الياباني؟ لماذا تنهار السندات الطويلة الأمد؟ وما علاقة كل هذا بالتشفير؟ دعونا نقسمه.
حادث 500 مليار دولار وعودة تقلب السندات
على مدار الـ 45 يومًا الماضية ، ارتفع عائد السندات الحكومي لمدة 30 عامًا في اليابان بمقدار 100 بت في الثانية ، حيث سجل 3.20 ٪. انخفضت السندات التي تبلغ مدتها 40 عامًا ، والتي تنظر إليها غالبًا على أنها ملاذ آمن طويل الأجل ، لأكثر من 20 ٪ من القيمة ، مما أدى إلى خسائر تزيد عن 500 مليار دولار في جميع أنحاء السوق.
هذا ليس تقلبًا طبيعيًا.
وفقا للمحلل Financelotو “انخفضت سيولة سوق السندات اليابانية إلى مستويات أزمة ليمان لعام 2008. هل نحن على وشك تجربة أزمة مالية أخرى؟”
لنتحدث عن السبب.
فهم أزمة السندات اليابانية
يقوم بنك اليابان بتفكيك سنوات من سياسة الطول المتطرف. بعد شراء السندات الحكومية بقوة لسنوات ، يعود البنك المركزي الآن – وهذا فيضان العرض هو مشترين ساحقين. مع استمرار حصول BOJ على أكثر من 4.1 تريليون دولار في السندات – 52 ٪ من السوق بأكمله – حتى تحول صغير في السياسة يكفي لتهدئة النظام.
آلة ديون اليابان ترتفع درجة حرارتها
الأرقام الاقتصادية اليابانية لا تساعد. تقلص الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.7 ٪ في الربع الأول ، أكثر من ضعف الانخفاض المتوقع ، في حين أن التضخم قد تصل إلى 3.6 ٪. الأجور الحقيقية ، وفي الوقت نفسه ، انخفضت بنسبة 2.1 ٪ على أساس سنوي.
هذا المزيج من تباطؤ النمو وارتفاع الأسعار – الركود الكلاسيكي – هو الضغط على كل من المستثمرين وصانعي السياسات. إنها تضرب الاستراتيجيات العالمية اليابانية بجد. يخضع الين يحمل التجارة ، التي كانت ذات مرة للسيولة العالمية ، تحت الضغط حيث تقلب العائدات اليابانية المتزايدة الرياضيات.
“الفوضى الضخمة ستعود إلى المنزل لتجول ،” كتب شارع الذئب، مشيرا إلى الشقوق المتزايدة في الهيكل المالي في اليابان المستقرة.
في الخلفية ، تتراجع المؤسسات اليابانية عن الخزانة أيضًا ؛ بيع 119.3 مليار دولار في ربع واحد فقط. هذا هو أكبر انخفاض ربع سنوي منذ عام 2012.
Bitcoin يصبح المنقذ
من الواضح أن الأسواق التقليدية تكافح. الآن ، يتحرك بعض المستثمرين بهدوء نحو التشفير ، وخاصة البيتكوين. مع وجود السندات لم تعد تشعر “آمنة” ، بدأت BTC تبدو وكأنها تحوط قابلة للحياة ضد مخاطر الديون العالمية.
“هل من قبيل الصدفة أن تشهد المملكة المتحدة واليابان طلبًا كبيرًا على التعرض لبيتكوين؟” سأل المحلل جيمس فان ستراتن، لأن السندات على المدى الطويل ينتج في كلا البلدين سبايك.
وردد أندريه دراغوشي وكاو أوليفيرا ، رئيس الأبحاث في Blocktrendsbr هذا الاتجاه – مما يلمح إلى أن رأس المال المؤسسي بدأ في رؤية البيتكوين في ضوء جديد.
لن يحدث هذا التحول بين عشية وضحاها. إذا استمر الين في السقوط وتعزيز الدولار ، فقد لا تزال أسواق التشفير تشعر بالضغط من عملية الاسترخاء على التجارة الأوسع.
ولكن على المدى الطويل ، يكون الاتجاه واضحًا: حيث أن الثقة في أسواق الديون التقليدية ، فإن دور Bitcoin كتحوط يزداد صعوبة في تجاهله.
